I.
Preguntas
de autoevaluación
1. Que
son las finanzas?
Las finanzas son las
actividades relacionadas para el intercambio de distintos bienes de capital
entre individuos, empresas, o Estados y con la incertidumbre y el riesgo que
estas actividades conllevan. Se le considera una de las ramas de la economía.
Se dedica al estudio de la obtención de capital para la inversión en bienes
productivos y de las decisiones de inversión de los ahorradores. Está
relacionado con las transacciones y con la administración del dinero. En ese marco se estudia la obtención y gestión,
por parte de una compañía, un individuo, o del propio Estado, de los fondos que
necesita para cumplir sus objetivos, y de los criterios con que dispone de sus
activos; en otras palabras, lo relativo a la obtención y gestión del dinero,
así como de otros valores o sucedáneos del dinero, como lo son los títulos, los
bonos, etc. Según Bodie y Merton, las finanzas "estudian la manera en que
los recursos escasos se asignan a través del tiempo". Las finanzas tratan,
por lo tanto, de las condiciones y la oportunidad con que se consigue el
capital, de los usos de éste, y los retornos que un inversionista obtiene de
sus inversiones.
El estudio académico de las
finanzas se divide principalmente en dos ramas, que reflejan las posiciones
respectivas de aquel que necesita fondos o dinero para realizar una inversión,
llamada finanzas corporativas, y de aquel que quiere invertir su dinero
dándoselo a alguien que lo quiera usar para invertir, llamada valuación de
activos. El área de finanzas corporativas estudia cómo le conviene más a un
inversionista conseguir dinero, por ejemplo, si vendiendo acciones, pidiendo
prestado a un banco o vendiendo deuda en el mercado. El área de valuación de
activos estudia cómo le conviene más a un inversionista invertir su dinero, por
ejemplo, si comprando acciones, prestando/comprando deuda, o acumulado dinero
en efectivo.
Estas dos ramas de las
finanzas se dividen en otras más. Algunas de las áreas más populares dentro del
estudio de las finanzas son: Intermediación Financiera, Finanzas Conductistas,
Micro estructura de los Mercados Financieros, Desarrollo Financiero, Finanzas
Internacionales, y Finanzas de Consumidor.
Una disciplina recientemente creada son las neurofinanzas, rama de la
neuroeconomía, encargada del estudio de los sesgos relacionados con el manejo
de la e conomía.
2.
Mencione y explique los tres
aspectos fundamentales en que se basa la administración financiera.
Estas funciones son las que se
identifican con las actividades propias del administrador financiero de una
empresa y dependen fundamentalmente del tamaño de la misma; por ejemplo, en la
micro y pequeña empresa, esta función la ejerce el dueño (micro o pequeño
empresario), apoyándose por lo general en despachos' de contabilidad que se
dedican a "Llevar los Libros" de estas empresas. N Conforme el
negocio aumenta de tamaño y se convierte en una mediana empresa, la función de
la administración financiera la ejerce el departamento de contabilidad, hasta
el punto en el cual la importancia y tamaño de la empresa así lo requiere, se
crea el departamento de finanzas que engloba las funciones de contraloría y tesorería,
reportando el encargado del departamento de finanzas con el gerente o director
de la empresa. Las funciones básicas de la Administración Financiera son:
a)
Análisis
de la Situación Financiera. Con base en los Estados Financieros de la empresa,
tales como el estado de situación financiera, el estado de resultados, el
estado de variaciones al capital contable y el estado de flujo de efectivo, los
cuáles reflejan las decisiones históricas tomadas por la administración de la
empresa, el administrador financiero estudiará tal información a través de
técnicas, métodos e índices para evaluar y reafirmar los rendimientos
obtenidos, y con esta información establecer la planeación y presupuesto a
corto y largo plazo de la empresa.
b)
Planeación
Financiera Conjuntamente con los demás funcionarios de las diferentes áreas de
la empresa, el administrador financiero establecerá en planes y presupuestos
los resultados financieros esperados a corto y largo plazo para incrementar la
capacidad productiva y establecer el financiamiento adicional necesario.
c)
Administración
de los Activos El administrador financiero debe determinar tanto la
configuración como el tipo de los activos de la empresa. La configuración se
refiere a la cantidad de fondos que se destinarán tanto a los activos
circulantes (Total de inversión en efectivo, en cuentas por cobrar y en
inventarios), como en los activos no circulantes (Activos Fijos),
respectivamente, de tal manera que se mantengan niveles deseables en inversión
para cada clase de activo. Sobre todo debe aprobar los mejores proyectos de
inversión y decidir en el momento justo en que las instalaciones, edificio,
maquinaria, equipo de transporte, herramientas, etc., se hacen obsoletos y
reemplazarlos adecuadamente.
d)
Administración
del Capital Esta cuarta función del administrador financiero se ocupa del
pasivo [Capital de Deuda] y del capital contable (Capital de Aportación],
mismos que financian los activos totales de la empresa. Estructurar los fondos
de capital es una tarea de importancia debido a dos consideraciones: Que los fondos de capital utilizados para
financiar los activos a corto plazo y a largo plazo, deben tener vencimientos
similares al tipo de activo para aumentar de esta manera la liquidez y los
rendimientos de la empresa.
3.
Que es la administración
financiera?
Establece las funciones y
responsabilidades que el administrador financiero tiene en las empresas, y
éstas las podemos resumir de la siguiente manera: El administrador financiero
se encarga del análisis y la planeación de la estructura de los activos, del
análisis y aprobación de los proyectos de inversión, de la estructura
financiera de la empresa, etc. En nuestro país la dificultad y complejidad de
las funciones del administrador financiero se han incrementado notablemente,
resultado de las variaciones dramáticas de la economía, el crecimiento de las
empresas, la apertura comercial y las regulaciones fiscales entre otras
variables.
4.
Mencione los principales
objetivos de la administración financiera?
El principal objetivo de la
administración financiera es realizar actividades tendientes al análisis y
planeación financieros, decisiones de inversión y financieras, todo con el fin
de incrementar lo más ampliamente posible las utilidades de los propietarios de
la empresa, los accionistas. La meta de la empresa y por lo tanto, de todos los
administradores y empleados de la misma, es maximizar la riqueza de los
propietarios para quienes es administrada. La riqueza de los propietarios
corporativos se mide de acuerdo con el precio de las acciones, el cual, a su
vez, se basa sobre la regularidad de los rendimientos, su magnitud y su riesgo.
Entre los objetivos de la
administración financiera se pueden destacar los siguientes:
*Obtener fondos y recursos
financieros.
* Manejar correctamente los
fondos y recursos financieros.
* Destinarlos o aplicarlos
correctamente a los sectores productivos.
* Administrar elcapital de
trabajo.
* Administrar las inversiones.
* Administrar los resultados.
* Presentar e interpretar la
información financiera.
* Tomar decisiones acertadas.
5.
¿Qué es la función financiera?
Todas las funciones de las
finanzas (o del encargado o del área o departamento de las finanzas) en una
empresa, se basan en dos funciones principales: la función de inversión y la
función de financiamiento.
Estas funciones son opuestas,
pero, a la vez, complementarias, por ejemplo, si depositamos dinero en una
cuenta bancaria, estaremos invirtiendo dinero (inversión) y, a la vez, el banco
estaría financiándose (financiamiento). Y, por otro lado, si obtenemos un
crédito del banco (financiamiento), el banco estaría invirtiendo (inversión).
Una operación financiera,
siempre puede ser vista desde dos puntos de vista diferentes, pero
complementarios, desde el punto de vista la inversión y desde el punto de vista
del financiamiento.
Sus tres funciones primarias
son:
·
El
análisis de datos financieros.
·
La
determinación de la estructura de activos de la empresa.
·
La
fijación de la estructura de capital.
La
nueva perspectiva empresarial ya no se basa en la maximización de las
utilidades esta ha cambiado por un enfoque de la maximización de la riqueza.
Análisis de datos financieros
: Esta función se refiere a la transformación de datos financieros a una forma
que puedan utilizarse para controlar la posición financiera de la empresa, a
hacer planes para financiamientos futuros, evaluar la necesidad para
incrementar la capacidad productiva y a determinar el financiamiento adicional
que se requiera.
6.
Mencione y explique los
aspectos fundamentales que estudia las finanzas corporativas.
El rol típico de un banquero
de inversión es evaluar las necesidades financieras de una empresa y levantar
el tipo de capital apropiado para satisfacer esas necesidades en sí. Así, las
finanzas corporativas pueden asociarse con transacciones en las cuales se
levanta capital para crear, desarrollar, hacer crecer y adquirir negocios.
El
dilema entre el riesgo y el beneficio
Mientras más rentabilidad
espera un inversionista, más riesgo está dispuesto a correr. Los inversores son
adversos al riesgo, es decir para un nivel dado de riesgo buscan maximizar el
rendimiento, lo que se puede entender también que para un nivel dado de retorno
buscan minimizar el riesgo.
El
valor del dinero en el tiempo
Es preferible tener una
cantidad de dinero ahora que la misma en el futuro. Al dueño de un recurso
financiero se le tiene que pagar algo para que prescinda de ese recurso, en el
caso del ahorrador, es la tasa de interés, en el caso del inversionista la tasa
de rendimiento o de retorno.
El
dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir
El dinero en efectivo es
necesario para el trabajo diario (capital de trabajo) pero a costa de
sacrificar mayores inversiones.
Costos
de oportunidad
Considerar que siempre hay
varias opciones de inversión. El costo de oportunidad es la tasa de rendimiento
sobre la mejor alternativa de inversión disponible. Es el rendimiento más
elevado que no se ganará si los fondos se invierten en un proyecto en particular
no se obtiene. También se puede considerar como la pérdida que estamos
dispuestos a asumir, por no escoger la opción que representa el mejor uso
alternativo del dinero.
Financiamiento
apropiado
Las inversiones a largo plazo
se deben financiar con fondos a largo plazo, y de manera semejante se deben
financiar inversiones a corto plazo con fondos a corto plazo. En otras
palabras, las inversiones deben calzarse con financiación adecuada al proyecto.
Apalancamiento
(uso de deuda)
El buen empleo de fondos
adquiridos por deuda sirve para aumentar las utilidades de una empresa o del
inversionista. Un inversionista que recibe fondos prestados al 15%, por
ejemplo, y los aporta a un negocio que rinde 20% en teoría, está aumentando sus
propias ganancias con el buen uso de recursos de otro, sin embargo también
aumenta el nivel de riesgo de la inversión, propio de un ejercicio de
simulación financiera o proyecciones financieras.
Diversificación
eficiente
El inversionista prudente
diversifica su inversión total, repartiendo sus recursos entre varias
inversiones distintas. El efecto de diversificar es distribuir el riesgo y así
reducir el riesgo total.
7.
Porque razón es la
maximización de utilidades, en sí misma, una meta inapropiada? Que se quiere decir con la frase meta de
maximización de la riqueza de los accionistas.
El objetivo de
la empresa y, por consiguiente, el de toda gerencia financiera, es maximizar la
riqueza de los propietarios para quienes se trabaja. La riqueza de los
propietarios corporativos se mide por el precio de las acciones, que a su vez
se basa en la oportunidad de los rendimientos, su magnitud y su riesgo.
Al considerar
cada alternativa de decisión en términos de su impacto sobre el precio de las
acciones de la empresa, los gerentes financieros sólo deben aceptar aquellas
decisiones que se espera que incrementen el precio de las acciones.
Puesto que el
precio de las acciones representa la riqueza de los propietarios en la empresa:
la maximización del precio de las acciones maximizará la riqueza del
propietario.
8.
En términos de la vida de los
valores ofrecidos, Cual es la diferencia entre los mercados de dinero y los
mercados de capitales?
Ambos mercados son para la
colocación de ahorros por una parte (Inversionista) y la obtención de recursos
financieros por la otra (Empresas o Gobiernos):
a)
En
el mercado monetario el inversionista delega el riesgo de realizar la inversión
en las instituciones financieras. En el mercado de capitales el inversionista está
directamente comprometido con la institución requirente del recurso financiero.
b)
El
riesgo para el inversionista es mayor en el mercado de capitales ya que esta de
forma directa y los mecanismos de protección de la inversión son menores a los
existentes en el mercado monetario.
c)
Los
rendimientos de la inversión en el mercado monetario están fijados y pueden ser
conocidos de forma exacta por el inversionista, pero en el mercado de capitales
dependerá de la gestión financiera de la empresa requirente del recurso ya sea
a través de acciones o bonos, a pesar de que estos últimos solo representan
porciones de dividendos en intereses por la inversión realizada.
d)
En
el mercado de capitales el buscador de recursos financieros (Privados o
Públicos) puede obtener menores tasas que en el mercado monetario ya que al
interactuar de manera directa con el inversionista a través de acciones o bonos
logra tasas de interés más bajas que a través de los intermediarios financieros
que actúan en el mercado monetarios.
9.
¿Cuál es la diferencia entre
mercado primario y secundario?
Un mercado primario es aquel mercado en el que nacen o
se emiten los títulos financieros por primera vez. En el caso de la deuda
pública es cuando el Tesoro emite por primera vez deuda pública (crea un
papelito que cuesta X cuya posesión
implica el derecho a cobrar esa cantidad más unos intereses añadidos pasado un
tiempo determinado).
El mercado secundario es aquel mercado en el que se
negocian los títulos que han sido previamente emitidos.
Es importante entender cómo
funcionan las operaciones en el mercado secundario porque es precisamente el
terreno de juego de los especuladores financieros. En este mercado se producen
infinidad de operaciones de compra y venta de títulos, en una y otra dirección
y sin descanso alguno. Una vez los títulos han sido emitidos, cualquier agente
financiero puede comprarlos y venderlos tantas veces como quiera y pueda; lo
cual es una característica que no tiene el mercado financiero primario. Las
subastas del Tesoro, por ejemplo, que es el momento en el que se emiten por vez
primera los títulos de deuda pública (mercado primario), no ocurren todos los
días y mucho menos a todas horas. Puesto que el especulador financiero necesita
comprar o vender en el momento oportuno, el mercado primario no es un sitio
apropiado para hacer negocio. Por eso los movimientos de especulación
financiera se producen en el mercado financiero secundario, donde en todo
momento se puede comprar o vender y en cantidades astronómicas (no solo la
cantidad que te permita el Tesoro correspondiente). Recordemos que lo que hace
un especulador es comprar barato para vender caro (la diferencia es su
ganancia). Puesto que el precio de los títulos financieros oscila todo el
tiempo, el especulador necesita poder comprar o vender en todo momento, para
realizar la operación justo en el momento oportuno para obtener la ganancia.
10.
¿Qué es un Análisis Vertical y Horizontal?
Análisis
vertical
Permite analizar la
participación o peso que cada cuenta de los estados financieros dentro del
total. por ejemplo cuanto del Activo representa el Efectivo o cuanto
representan los Gastos Financieros con respecto a las Ventas, esos son algunos
tipos de análisis que puedes hacer, en el vertical debes recordar que trabajas
en un mismo año y determina la composición de las cuentas de los estados
financieros
El análisis financiero dispone
de dos herramientas para interpretar y analizar los estados financieros
denomina Análisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso
proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero
analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados
financieros. El análisis vertical es de gran importancia a la hora de
establecer si una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de
acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa
que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir
que el 16% de sus activos está representado en cartera, lo cual puede
significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o también puede
significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera.
Como el objetivo del análisis
vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro del
total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el
total del activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total del
activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos (20/200)*100 = 10%,
es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos.
Análisis
horizontal
Busca es determinar la
variación absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados
financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o
decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el análisis que
permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno,
regular o malo.
Para determinar la variación
relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una
regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta
1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje,
quedando la fórmula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100
Los valores obtenidos en el
análisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de crecimiento y
desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la
administración en la gestión de los recursos, puesto que los resultados
económicos de una empresa son el resultado de las decisiones administrativas
que se hayan tomado. La información aquí obtenida es de gran utilidad para
realizar proyecciones y fijar nuevas metas, puesto que una vez identificadas
las cusas y las consecuencias del comportamiento financiero de la empresa, se
debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados débiles, se deben
diseñar estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se deben
tomar medidas para prevenir las consecuencias negativas que se puedan anticipar
como producto del análisis realizado a los Estados financieros.
11.
¿Qué
es maximizar el valor de la empresa?
La
colocación del ahorro en una economía se realiza sobre la base de una
rentabilidad esperada y el riesgo de oportunidades de inversión disponibles.
La
función al respecto que cumplen los mercados comerciales, es la de transformar
el ahorro en inversión canalizando recursos existentes en la economía hacia las
oportunidades de inversión más rentables. En este caso se dice que los mercados
de capitales son eficientes.
Un
principio válido, sobre la asignación eficiente, es el que atiende a la
maximización de la riqueza de los accionistas a través del valor de sus
acciones en el mercado. Consecuentemente, si las decisiones se adoptan en la
empresa, teniendo en cuenta su posible efecto sobre el valor de las acciones en
el mercado, el principio de maximización de la riqueza de los accionistas
proporcionará una guía óptima para la toma de decisiones financieras.
12.
Explique
la relación de maximizar las riquezas de los accionistas y la responsabilidad
social.
Si
una empresa trata de maximizar el precio de sus acciones, ¿será ello una
conducta positiva o negativa para la sociedad? En términos generales, será
positiva. Aparte de ciertas acciones ilegales tales como tratar de formar
monopolios, violar los códigos de seguridad y dejar de cumplir con los
requerimientos de control de la contaminación, las mismas medidas que maximizan
el precio de las acciones también benefician a la sociedad.
Primero,
observe que la maximización del precio de las acciones requiere de plantas
eficientes y de bajo costo que produzcan bienes y servicios de alta calidad al
costo más bajo posible. Segundo, requiere del desarrollo de productos que los
consumidores deseen y necesiten, por lo cual el motivo relacionado con la
obtención de utilidades conduce a idear nuevas tecnologías, elaborar nuevos
productos y crear nuevos empleos. Finalmente, requiere de un servicio eficiente
y amable, inventarios de mercancías adecuados y el establecimiento de negocios
bien localizados, factores todos imprescindibles para mantener una base de
clientes que será necesaria para generar ventas y, por lo tanto, utilidades.
Por consiguiente, las acciones que ayuden a una empresa a incrementar el precio
de sus acciones también serán beneficiosas para la sociedad en su conjunto.
13.
Explique
la relación “accionistas vs. Acreedores” y “administradores vs. Accionistas”.
Los
accionistas son los propietarios de la empresa y son quienes eligen al equipo
de los administradores. Se espera que los administradores, por su parte, operen
teniendo en mente los intereses de los accionistas. Los administradores de una
corporación grande y bien establecida
podrían trabajar con el esfuerzo necesario para mantener los rendimientos de
los accionistas a un nivel razonable y
dedicar entonces el resto de los esfuerzos a las actividades de servicios
públicos, a los beneficios de los empleados, a la concesión de salarios más
altos para los ejecutivos o a las prácticas de golf.
Los
administradores de una empresa que operen en un mercado competitivo estarán
obligados a ejecutar aquellas acciones que sean razonablemente consistentes con
la maximización de la riqueza de los
accionistas. Si se apartan de esta meta, corren el riesgo de ser despedidos de
sus empleos a través de una adquisición empresarial de tipo hostil o a través
de un litigio de apoderamiento.
Un
acreedor es aquella persona, física o jurídica, que legítimamente está
autorizada para exigir el pago o cumplimiento de una obligación contraída con
anterioridad. Es decir, que a pesar de que una de las partes se quede sin
medios para cumplir con su obligación, ésta persiste. Por ejemplo, en caso de
la quiebra de una empresa, sus acreedores mantienen la facultad de requerir el
cumplimiento de dicha obligación. Que tiene mérito para obtener algo.
14.
Explique
la relación de “finanzas y el marketing”.
Finanzas
estudia el flujo del dinero entre individuos, empresas o Estados. Las finanzas
son una rama de la economía que estudia la obtención y gestión, por parte de
una compañía, individuo o del Estado, de los fondos que necesita para cumplir
sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus activos.
Las
finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidad en que se
consigue el capital, de los usos de éste y de los pagos e intereses que se
cargan a las transacciones en dinero. También suele definirse como el arte y la
cienciade administrar dinero.
El marketing
(del inglés: Marketing) tiene diversas definiciones; según Philip Kotler (considerado
padre del marketing) es «el proceso social y administrativo por el cual los
grupos e individuos satisfacen sus necesidades al crear e intercambiar bienes y
servicios. Sin embargo, hay otras definiciones; como la que afirma que el
marketing es el arte o ciencia de satisfacer las necesidades de los clientes y
obtener ganancias al mismo tiempo.
Hoy
día la relación entre las Finanzas y el Marketing, está llamada a convivir una relación
más estrecha en el sentido que la actual “crisis colectiva” hace necesario que
las empresas planifiquen mucho mejor sus inversiones en Marketing, buscando
aumentar rentabilidades sí enfocando su negocio a un verdadero target (cliente
objetivo) buscando dirigir todas sus estrategias de forma eficiente y eficaz
para aumentar los resultados de cada ciclo económico de la organización.
15.
Explique
la globalización en las finanzas.
Ha
surgido una expansión dramática en el flujo financiero a través de las
fronteras y dentro de los países como resultado del rápido incremento de las
telecomunicaciones y de las tecnologías y los productos basados en la
computación. El ritmo ha llegado a ser sorprendente. Este desarrollo basado en
la tecnología ha expandido de tal manera la amplitud y profundidad de los
mercados que los gobiernos, aun los incrédulos, han sentido que no tienen otra
alternativa que desregular y liberalizar el crédito interno y los mercados
financieros.
En
los últimos años la integración económica global se ha acelerado en una
multitud de frentes. Mientras que la liberalización del comercio, proceso que
se ha venido efectuando durante algún tiempo, ha continuado, han ocurrido
cambios más dramáticos en la esfera financiera.
16.
¿Cómo
se relacionan el Estado de Resultados y el Balance General?
El
estado de resultados te muestra la situación financiera de tu empresa dentro de
un periodo determinado y en el balance, se incluyen también los históricos
financieros de la vida de tu empresa, dentro del balance general, existe un
apartado dentro del capital que indica los resultados del periodo y si tu
empresa tiene varios años operando, entonces también se reflejan los resultados
de ejercicios anteriores, como puedes ver, en el balance general se incluye la
información del estado de resultados.
17.
¿Qué
es el riesgo?¿Por qué el administrador financiero que está evaluando una
alternativa o decisión de acción debe considerar el riesgo y el rendimiento?
La
posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados. Una
condición básica de las finanzas administrativas es que exista un equilibrio
entre el rendimiento (flujo de efectivo) y el riesgo. El rendimiento y el
riesgo son, de hecho, factores determinantes clave del precio de las acciones,
el cual representa la riqueza de los propietarios de la empresa.
18.
¿Cuál
es el objetivo de la empresa y por lo tanto, de todos los administradores y
empleados? Explique cómo se mide la
realización de este objetivo.
Es
la capacidad de reducir al mínimo la cantidad de recursos usados para alcanzar
los objetivos o fines de la organización, es decir, hacer correctamente las
cosas. Es un concepto que se refiere a " insumo-productos".
Se
puede hacer aumento de la eficiencia cuando:
·
Logramos incrementar la cantidad de producto obtenidos
manteniendo constante el volumen de recursos empleados.
·
Mantenemos constante la cantidad de productos
obtenidos disminuyendo la cantidad de recurso empleado.
Por
ejemplo, un gerente eficiente es el que obtiene producto, o resultado, medido
en relación a los insumo (mano de obra, materiales y tiempo) usados para
lograrlo. Los gerentes que pueden reducir al mínimo los costos de los recursos
que se necesitan para alcanzar las metas están actuando eficientemente.
Aun
siendo una característica prioritaria la eficiencia en la administración y de
los administradores, no es una cualidad suficiente. La administración y los
administradores no solo deben de buscar la eficiencia en sus acciones, sino
que, además tienen que alcanzar los objetivos propuesto, es decir, tienen que
ser eficaces.
19.
En
qué consiste la teoría de Fisher sobre las tasas de interés?
La
Teoría del Capital es una de las materias más debatidas de toda la Economía.
La
Tasa de Intereses está, precisamente, en el medio de esta discusión siempre
recurrente. Para aquellos fuera de este campo tan especializado, no es fácil
seguir la controversia que, además, se complica porque los teóricos interesados
en la misma no utilizan términos uniformes, ni adhieren completamente a una
Escuela claramente definida, si existe una que corresponde a este requisito. De
hecho, cuando los economistas son clasificados como neoclásicos, son, sin
embargo, un poco creyentes en las fuerzas ajenas al mercado y si los colegas consideran
que alguien es neokeynesiano – cualquiera que sea el significado de este
término- es muy probable que éste crea bastante en el equilibrio.
20.
Mencione
algunos instrumentos financieros que se negocian en el mercado panameño.
La
Bolsa de Valores de Panamá fue fundada en 1990 y actualmente tiene 12 años de
existencia. La misma se constituye como una sociedad anónima y hasta la fecha
es la única en el medio.
La
Bolsa de Valores de Panamá (BVP) tiene una infraestructura que permite a las
diversas empresas, establecidas o no en Panamá, financiarse en forma de bonos o
papeles comerciales de deuda, o a través de capital accionario. Recientemente,
se creó la Comisión Nacional de Valores y se estableció una nueva Ley de
Valores, lo que permitirá mayor seguridad y protección a los inversionistas.
También se realizó el lanzamiento de la bolsa electrónica.
La
función que ejerce toda Bolsa de Valores es de gran relevancia; ya que es el
mercado organizado donde convergen la oferta y la demanda de valores con el propósito
esencial de canalizar el ahorro a la inversión, y últimamente, la presencia del
Gobierno también se ha incrementado en el mercado.
Se
considera que el mercado de valores es una opción viable para el que posee
fondos discrecionales y desea mejorar los rendimientos de su dinero, así como
también constituye una vía rápida para obtener financiamiento tanto de las
grandes, como de las medianas y pequeñas empresas.
El
objetivo primordial de este trabajo final es el de emitir conceptos, funciones,
ventajas, finalidad y leyes que rigen la Bolsa de Valores de Panamá para el
conocimiento, estudio y análisis de nuestros futuros lectores.
21.
¿Cuál
es el papel de analista financiero y a quien le interesa la información
financiera?
La
función principal de los analistas financieros es ayudar a las empresas en la
toma de decisiones de inversión. Los analistas trabajan para empresas de
diversos sectores empresariales y evalúan una amplia gama de oportunidades de
inversión.
Esencialmente
analizan el riesgo de diversas oportunidades de inversión desde la perspectiva
del cliente. Estos analistas descifran los estados financieros de una empresa y
los datos de rendimiento para establecer previsiones de línea de fondo de
inversiones para los clientes. El objetivo principal de un analista financiero
es recomendar empresas financieramente sólidas en las que su cliente puede
invertir.
Los
estados financieros no son solo importantes sino definitivos para una serie de
proyecciones y cumplimiento de objetivos.
·
Permiten evaluar con argumentos cuantitativos la
gestión de los administradores.
·
Con solo observarlos se pueden identificar falencias
en cuanto a procedimientos y aplicación de normas y así aplicar los correctivos
a que haya lugar.
·
Nos permiten situarnos desde el momento en que se
analizan a un corto, mediano o largo plazo dependiendo del objeto de nuestro
análisis.
·
Nos muestra como estamos en cuanto a competitividad en
el sector económico al que pertenece nuestra compañía.
·
Brindan herramientas reales para la implantación y
ejecución de nuevos procedimientos en pro del buen desarrollo del objeto
social.
·
Se pueden detectar errores humanos en la destinación
de recursos o inversión de las utilidades alcanzadas.
·
Son la principal ayuda en cuanto a la comprensión y distribución
del capital en cada uno de los aspectos que comprenden.
·
Nos dan claridad acerca de cómo invertir y en qué
medida podemos adquirir deudas con terceros.
·
Por último, los estados financieros brindan a nivel
general, cantidad de información relacionada con rentabilidad, alcance de
metas, posibilidades de inversión, probabilidades de financiación,
oportunidades de posicionamiento y evaluación de posibles riesgos del ente
económico en el transcurso de un ciclo contable. La información allí contenida,
los datos allí expresados son solo la expresión generalizada de todo el
conjunto de acciones que se dan al interior de una empresa, depende de aquellos
que deciden el rumbo a futuro del negocio modificar ese rumbo, mejorarlo o en
definitiva cambiar de trayecto.
22.
¿Cuál es la diferencia de un Instrumento de
deuda y un Instrumento Financiero?
Un
instrumento financiero, según las NIIF, es un contrato que da origen a un
activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o instrumento de
patrimonio en otra.
Puede ser efectivo, el derecho de propiedad en una entidad, o un derecho
contractual de recibir o entregar, efectivo u otro instrumento financiero.
Mientras,
por otra parte, los instrumentos de deuda, cuando invertimos en uno de estos
instrumentos, en realidad le estamos prestando nuestro dinero al emisor, quien
se compromete a pagarnos los intereses pactados y a devolvernos el capital en
una fecha determinada.
Entre los cuales podemos mencionar:
·
Gubernamentales. Son, por ejemplo, los Cetes, Bonos,
Udibonos, UMS, etc.
·
Bancarios. Como los Pagarés con Rendimiento Liquidable
al Vencimiento, los Certificados de Depósito (CEDES), etc.
·
Privados. Como las Obligaciones (en sus distintas
modalidades), Papel Comercial, Eurobonos, etc.
23.
¿Que son los mercados derivados y cómo funcionan?
Los instrumentos derivados son contratos cuyo valor deriva de un activo
o variable llamado subyacente. El activo subyacente de un derivado puede ser
una acción, un índice bursátil, un bono, una divisa, una tasa de interés, la
inflación, etc.
Estos contratos permiten
comprar o vender el activo subyacente para una fecha futura (vencimiento del
contrato) bajo unas características determinadas. Cuando estos contratos son
negociados en bolsa, se les conoce como derivados estandarizados, pues es la
propia bolsa quien define todas las características de los mismos.
Todos los instrumentos
financieros generan riesgos, la mejor herramienta contra ello es, y siempre
será, una adecuada educación financiera.
24.
Explique
las diferentes formas que existen para transferencias de los ahorristas y aquellos
que necesitan capital
La
transferencia de capital entre ahorristas y aquellos que lo necesitan se da de
cuatro diferentes formas:
·
Transferencias directas de dinero y valores.
·
Transferencias a través de corredores de Bolsa, por
ejemplo, Merry Lynch y. J. P. Morgan, quienes actúan como intermediarios y
facilitan la emisión de valores.
·
Transferencias a través de intermediarios financieros,
como bancos, por ejemplo, cambio. Los intermediarios, literalmente, transforman
el dinero del capital de una forma a otra, lo que incrementa generalmente la
eficiencia del mercado.
·
Administración de carteras de otros participantes del
mercado.
25.
Cuál
es la diferencia entre Banca de Inversión y los intermediarios financieros?
Se
conoce como banca de inversión o banca
de negocios a las entidades que se especializan en obtener dinero u otros
recursos financieros para que las empresas privadas o los gobiernos puedan
realizar inversiones. Dichos instrumentos financieros son obtenidos por la
banca de inversión a través de la emisión y comercialización de valores en los
mercados de capitales. El negocio que la caracteriza es el pago por los
depósitos de sus clientes y el cobro por los créditos que les otorga, teniendo
como principal objetivo que la diferencia entre dichos pagos sea siempre
positiva. Por otro lado, también se dedica a conceder tarjetas de crédito y a
realizar operaciones tales como tramitación de avales, transferencias,
intermediación en la bolsa, planes de pensiones y fondos de inversión.
Entre
las actividades de la banca de inversión se encuentra la venta de divisiones
completas entre compañías, la emisión de bonos, las fusiones, sacar empresas a
Bolsa, el diseño y la ejecución de Oferta pública de adquisición (OPA) y las
operaciones de trading en los mercados financieros a gran escala. Cabe
mencionar que, a diferencia de la anterior, no cuenta con muchas sucursales
pequeñas, sino con unas pocas de considerables dimensiones.
Por
otra parte, se entiende por intermediarios
financieros aquellas empresas cuya tarea consiste en recoger el ahorro de
las familias y empresas y prestárselo a otras familias, empresas o a las
administraciones públicas. Hay una gran variedad de intermediarios financieros,
pero posiblemente se pueden calificar en tres grandes grupos: bancarios,
mercados de títulos y compañías de seguro. Esta intermediación también
beneficia a los prestatarios últimos pues intermediarios financieros facilita
la movilización de fondos de financiación y la reducción de los costes asociados
a ella.
26.
¿Qué diferencia existe entre las bolsas
organizadas y las extrabursátiles?
Un mercado extrabursátil, mercado
over-the-counter (OTC), mercado paralelo no organizado1 o mercado de contratos
a medida es uno donde se negocian instrumentos financieros (acciones, bonos,
materias primas, swaps o derivados de crédito) directamente entre dos partes.
Este tipo de negociación se realiza fuera del ámbito de los mercados
organizados.
Las
bolsas de valores organizadas: son
entidades tangibles. Generalmente ocupa un edificio, tiene un número de
miembros limitado y un cuerpo de gobierno elegido -su consejo de gobernadores-.
Se dice que aunque todos están de pie, los miembros tienen “asientos” en la
bolsa. Estos asientos que se compran y se venden, le confieren a quien los
posee el derecho de comercializar acciones en la bolsa.
La
mayor parte de las instituciones de banca de inversión operan departamentos de
corretaje y son dueñas de asientos en las bolsas y designan a uno o más de sus
ejecutivos como miembros. Las bolsas permanecen abiertas todos los días hábiles
normales, los miembros se reúnen en una habitación amplia equipada con
teléfonos y otros equipos electrónicos que le permiten a cada miembro
comunicarse con las oficinas de su oficina a todo lo largo y ancho del país.
Al
igual que otros mercados, las bolsas de valores facilitan la comunicación entre
compradores y vendedores. Cada corredor se comunica por teléfono con el
representante de la empresa. Otros corredores alrededor del país también se
comunican con miembros de sus propias bolsas. Los miembros de las bolsas que
tienen órdenes de venta ofrecen las acciones en venta y reciben ofertas de los
miembros que tienen órdenes de compra. Así, las bolsas operan como mercados de
subasta.
27.
¿Cuál es la forma legal de organización
empresarial más común? ¿Cuál es la forma dominante en términos de ingresos y
utilidades netas comerciales?
Las
tres formas legales más comunes de la organización empresarial son la propiedad
unipersonal, la sociedad y la corporación. Pero entre estas, la más común es la
propiedad unipersonal.
Propiedad unipersonal:
Es una empresa
que posee una sola persona yque opera en su propio beneficio. La propiedad
unipersonal típica es unapequeña empresa como: un taller de bicicletas, un
entrenador personal o unplomero, la mayoría se encuentra en las industrias de
las ventas al por mayor y al detalle, de servicios y de construcción. El
propietario obtienecapital de recursos personales o préstamos y es responsable
de todas lasdecisiones del negocio, este posee una responsabilidad ilimitada.
En cuanto a la
forma más dominante en términos de ingresos y utilidades netas comerciales, son
las sociedades anónimas, las cuales
son las sociedades de carácter mercantil en la cual el capital social, dividido
en acciones, está integrado por las aportaciones de los socios, los cuales no
responden personalmente de las deudas sociales.
28.
¿Cuál es la diferencia entre la depreciación
acumulada y los gastos por depreciación?
La depreciación acumulada y
los gastos de depreciación son dos conceptos contables relacionados. El término
"depreciación" se refiere a la pérdida de valor de un activo por el
uso a lo largo del tiempo. Por lo tanto, el gasto de depreciación es el cargo
periódico al costo de compra original del activo. Las compañías utilizan
métodos racionales y sistemáticos para aplicar el costo del activo a los gastos
durante la vida útil del mismo. El monto total del gasto de depreciación que ha
sido cargado hasta dicho momento se llama depreciación acumulada, que es la
reducción directa del costo original del activo.
La
depreciación acumulada es como dice la palabra la depreciación (desgaste o
pérdida de valor) de un bien mueble o inmueble. Y por otra parte, el gasto es
como dice la palabra, el gasto en el que incurres (gasto no monetario) por la
pérdida de valor del bien que estas depreciando.
29.
¿Cuál es la diferencia entre
el valor en libro por acción del capital común y el valor del mercado de acción?
¿Por qué ocurre esta disparidad?
El Valor Contable por acción
(VCA), determina el valor de la empresa obtenido "en libros" o
contable por cada título en poder del accionista. El valor de la empresa se
obtiene según su patrimonio neto (activo menos pasivo exigible).
El valor contable establece el
precio teórico de las acciones a partir de los datos de los registros contables
en caso de que la empresa finalice su actividad y haya que liquidarla. El valor
contable integra el activo, el pasivo y el neto todo documentado y registrado.
El valor de mercado, sin
embargo, depende directamente de lo que sucede en el tiempo y depende más de
las expectativas que los inversores tienen sobre la actividad futura de la
empresa para comprar hoy y vender mañana. Por ejemplo, si la empresa tiene
buenas posibilidades, aunque en ese momento su precio teórico no haya
ascendido, su valor de mercado subirá debido a que mucha gente empezará a
comprar acciones de dicha empresa. Si, por el contrario, es de esperar un
descenso o incluso un estancamiento potencial de la empresa, el valor de
mercado bajará (más vendedores que compradores se darán cita para negociar)
permaneciendo inalterado el valor contable.
La diferencia entre el valor
contable y de mercado es el fondo de comercio o el (goodwill en la terminología
anglosajona) que refleja el componente cualitativo y difícilmente cuantificable
de la empresa: su marca, su imagen al mercado, la capacidad de know how, la
experiencia, la forma organizativa, etc.
Por otra parte es necesario
tener en cuenta que una empresa que no cotiza en bolsa, apenas diferirá el
valor contable de sus acciones del valor de mercado, puesto que apenas sí hay
negociación sobre sus títulos. De ahí que el Valor Contable tenga más
relevancia para empresas en Bolsa.
II.
Definición de términos en español y terminología en
inglés.
III.
Escriba en los espacios en blanco los nombres de
las categorías 1 a
7 que aparecen a continuación:
a. Balance
General (BG) 5. Pasivos Circulantes (PC)
b. Estado de
Resultados (ER) 6. Pasivos a largo plazo (PLP)
c. Activos
Circulantes (AC) 7. Capital Contable (CC)
d. Activos Fijos
(AF)
IV.
ANALISIS DE MICRO CLASES
Al micro clases presentadas hasta el día 15 de junio,
deberás efectuarle:
a. En que consiste la técnica impartida en la micro
clases.
b. Proceso de cómo
llevarla a cabo.
c. Ventajas y Desventajas de la técnica
d. Ejemplo
Practico
Coaching
a. Es una actividad que mejora el desempeño en forma
permanente, ayudando a los empleados a mejorar sus destrezas de trabajo a
través de elogios y retroalimentación positiva basado en la observación.
b. Consiste en
tener un estilo diferenciado del coach con algunas características específicas
de su liderazgo en conjunto con una metodología de planificación continua, un
sistema integral y continuo para el desarrollo de talentos individuales en el
trabajo, además de un sistema de trabajo en equipo que potencialice aun mas las
competencias.
c. Ventajas:
facilita que las personas se adapten a los cambios de manera eficaz y
eficiente, estimula a las personas hacia la producción de resultados, hace
eficaz la comunicación, predispone a las personas a la colaboración y trabajo
en equipo. Desventajas: No todas las personas tienen la formación y las
características necesarias para impartir coaching, no hay una metodología
específica, Suele ser confundido con la Consultoría, No es cuantificable, es
una inversión en un ejecutivo, dará resultados a largo plazo.
d. Ejemplo de coaching: Jordi P., de 39 años, es el mejor
vendedor en una empresa de más de 200 trabajadores. Tras 7 años en la compañía,
donde ha demostrado un alto grado de implicación y motivación por aprender, y
cumpliendo sobradamente sus objetivos personales de venta, su Director
Comercial, el Sr. Díez, le anuncia que va a quedar vacante el puesto de Jefe de
Ventas de la zona Norte, y que la empresa ha pensado en él como candidato
idóneo para aspirar a una promoción interna.
Enpowerment
a. Consiste en conceder, ceder o delegar el poder o mando
y la autoridad a sus subordinados y a la vez darle ese sentimiento de que es
dueño de su propio trabajo.
b. En su
procedimiento se debe tener un enfoque en la mejora continua, promover
información y capacitación, autoridad y responsabilidad, retroalimentación y
confianza en el equipo para darle la autoridad a la persona y pueda tomar
decisiones y actuar, sin tener que buscar aprobación cada vez.
c. Ventajas: Aumenta la satisfacción y confianza de los
miembros de la organización, se desarrolla la creatividad y disminuye la
resistencia al cambio, se comparte el liderazgo, procesos más eficientes en la
toma de decisiones, mejora la comunicación en todos los niveles, la persona
tiene el control de su trabajo Desventajas: la mala delegación puede llevar al
fracaso del directivo que lo ejecute, delegación de tareas sin justificación.
Ejemplo práctico
de Enpowerment en la empresa Claro: El personal de atención al cliente de esta multinacional puede regalar
paquetes de internet y llamadas a clientes molestos a los cuales les han
ocurrido cargos imprevistos en el consumo prepago móvil; el personal puede
decidir en qué momento lo puede hacer.
Inteligencia
Emocional
a. Es un conjunto de habilidades psicológicas que
permiten expresar de manera equilibrada nuestras propias emociones, entender a
los demás y usar esta información para guiar nuestra forma de pensar y nuestro
comportamiento.
b. Se lleva a cabo
en empresas, desde el reclutamiento del personal que cumpla con el perfil
psicológico necesario para la posición, hasta la liderización de proyectos o
personal dentro de la empresa.
c. Ventajas en el ámbito laboral: La comunicación mejora;
el trabajador se siente más persona, más feliz, más pleno y con mayor calidad
de vida; aumenta la motivación; las relaciones personales mejoran; las personas
se implican más en su trabajo y son más responsables y autónomas; se mejora el
clima laboral. Desventajas: se necesita tiempo, es difícil probar la inteligencia
emocional, el mal uso al desarrollar la inteligencia emocional.
d. Ejemplo práctico de inteligencia emocional expuesto en
el libro “Inteligencia Emocional” de Daniel Goleman: Lo importante
tras haberse fijado un objetivo,
es entrar en acción. La
señora de Charles Philipia,
una abuela de sesenta y tres años,
adoptó la decisión de trasladarse a pie desde la ciudad
de Nueva York hasta Miami, en Florida. Llegó a Miami y allí fue entrevista por
los periodistas. Estos querían saber si la idea de aquel largo viaje a pie no la había asustado. ¿Cómo
había tenido el valor de efectuar semejante viaje valiéndose de sus piernas como único medio de
transporte?"
"No
hace falta mucho valor para dar un paso"- contestó la señora
Philipia -. "Y, en
realidad, eso fue lo único que hice. Di un paso. Y después di otro. Y otro, y
otro, y aquí estoy".
V.
CASO PRÁCTICO –
INMOBILIARIA “IRENE & SAENZ”
La empresa
solicito que se realice un análisis de sus estados financieros de los últimos 3
años, a fin de conocer su situación financiera y económica en comparación con
el sector económico al que pertenece.
Para ello la
empresa proporciona los estados financieros de los últimos 3 años (2014-2013-2012)
y además el detalle de los rubros de activos y pasivos, patrimonio, ingresos y
gastos.
a. Desarrollar
Análisis Vertical y Horizontal
b. Diagnosticar
de los estados de situación y resultados (año 2014-2012)
BALANCE GENERAL
ANALISIS VERTICAL
EN NUEVOS SOLES (S/.)
BALANCE
GENERAL
ANALISIS HORIZONTAL
EN NUEVOS SOLES (S/.)
|
PASIVO
|
2004
|
2003
|
Valor Absoluto
|
Valor Relativo %
|
|
Pasivo Corriente
|
|
|
|
|
|
Sobregiros
|
102,930
|
188,982
|
-86.052
|
-45,53%
|
|
Facturas y Letras
por pagar
|
762,479
|
139,983
|
622.496
|
444,69%
|
|
Tributos por
pagar
|
107,186
|
24,405
|
82.781
|
339,20%
|
|
Remuneraciones y
Participación a Colaboradores
|
34,714
|
25,028
|
9.686
|
38,70%
|
|
Cuentas por pagar
diversos
|
172,331
|
196,057
|
-23.726
|
-12,10%
|
|
Préstamo
accionistas
|
800,000
|
671,384
|
128.616
|
19,16%
|
|
Compensación por
tiempo de servicios
|
2,199
|
3,597
|
-1.398
|
-38,87%
|
|
Pasivo corriente
de deuda a largo plazo
|
546,292
|
435,137
|
111.155
|
25,54%
|
|
Total Pasivo
Corriente
|
2,528,130
|
1,679,573
|
848.557
|
50,52%
|
|
|
|
|
0
|
|
|
Préstamo de
accionistas
|
483,400
|
1,082,840
|
-599.440
|
-55,36%
|
|
Deuda a largo
plazo
|
65,524
|
76,229
|
-10.705
|
-14,04%
|
|
Total Pasivo a
largo plazo
|
548,924
|
1,159,069
|
-610.145
|
-52,64%
|
|
|
|
|
0
|
|
|
Ingresos
diferidos
|
311,027
|
0
|
311.027
|
|
|
|
|
|
0
|
|
|
Patrimonio neto
|
|
|
0
|
|
|
Capital Social
|
909,470
|
909,470
|
0
|
0,00%
|
|
Reserva legal
|
28,838
|
28,838
|
0
|
0,00%
|
|
Resultado
Acumulado
|
502,448
|
-65,010
|
567.458
|
-872,88%
|
|
Total Patrimonio
|
1,440,756
|
873,298
|
567.458
|
64,98%
|
|
|
|
|
0
|
|
|
Total Pasivo y
Patrimonio
|
4,828,837
|
3,711,940
|
1.116.897
|
30,09%
|
BALANCE
GENERAL
ANALISIS HORIZONTAL
EN NUEVOS SOLES (S/.)
|
PASIVO
|
2003
|
2002
|
Valor Absoluto
|
Valor Relativo%
|
|
Pasivo Corriente
|
|
|
|
|
|
Sobregiros
|
188,982
|
170,502
|
18.480
|
10,84%
|
|
Facturas y Letras
por pagar
|
139,983
|
87,394
|
52.589
|
60,17%
|
|
Tributos por
pagar
|
24,405
|
45,993
|
-21.588
|
-46,94%
|
|
Remuneraciones y
Participación a Colaboradores
|
25,028
|
151,153
|
-126.125
|
-83,44%
|
|
Cuentas por pagar
diversos
|
196,057
|
72,353
|
123.704
|
170,97%
|
|
Préstamo
accionistas
|
671,384
|
679,329
|
-7.945
|
-1,17%
|
|
Compensación por
tiempo de servicios
|
3,597
|
0
|
3.597
|
|
|
Pasivo corriente
de deuda a largo plazo
|
435,137
|
368,808
|
66.329
|
17,98%
|
|
Total Pasivo
Corriente
|
1,679,573
|
1,575,534
|
104.039
|
6,60%
|
|
|
|
|
0
|
|
|
Préstamo de
accionistas
|
1,082,840
|
0
|
1.082.840
|
|
|
Deuda a largo
plazo
|
76,229
|
103,484
|
-27.255
|
-26,34%
|
|
Total Pasivo a
largo plazo
|
1,159,069
|
103,484
|
1.055.585
|
1020,05%
|
|
|
|
|
0
|
|
|
Ingresos
diferidos
|
0
|
111,113
|
-111.113
|
-100,00%
|
|
|
|
|
0
|
|
|
Patrimonio neto
|
|
|
0
|
|
|
Capital Social
|
909,470
|
909,470
|
0
|
0,00%
|
|
Reserva legal
|
28,838
|
28,838
|
0
|
0,00%
|
|
Resultado
Acumulado
|
-65,010
|
75,138
|
-140.148
|
-186,52%
|
|
Total Patrimonio
|
873,298
|
1,013,447
|
-140.149
|
-13,83%
|
|
|
|
|
0
|
|
|
Total Pasivo y
Patrimonio
|
3,711,940
|
2,803,578
|
908.362
|
32,40%
|
ESTADO DE
RESULTADO
ANALISIS VERTICAL
EN NUEVOS SOLES (S/.)
|
ACTIVO
|
2004
|
%
|
2003
|
%
|
2002
|
%
|
|
Ingresos por
servicios
|
6,043,626
|
80,93%
|
2,264,494
|
59,15%
|
6,119,843
|
87,17%
|
|
Ingresos por
ventas de existencias
|
1,424,223
|
19,07%
|
1,563,625
|
40,85%
|
900,817
|
12,83%
|
|
Total ingresos
|
7,467,849
|
100,00%
|
3,828,119
|
100,00%
|
7,020,660
|
100,00%
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Costos y gastos
de los servicios
|
5,080,623
|
84,97%
|
1,695,298
|
60,02%
|
4,177,861
|
88,70%
|
|
Costos
existencias vendida
|
898,402
|
15,03%
|
1,129,316
|
39,98%
|
532,073
|
11,30%
|
|
Total costos de
ingresos
|
5,979,025
|
100,00%
|
2,824,614
|
100,00%
|
4,709,935
|
100,00%
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Utilidad Bruta
|
1,488,824
|
|
1,003,504
|
|
2,310,725
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Gastos general y
administrativos
|
657,533
|
|
966,134
|
|
2,150,429
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Utilidad
Operación
|
821,290
|
|
37,370
|
|
160,297
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Otros ingresos
(gastos)
|
1
|
|
|
|
|
|
|
Ingresos
financieros
|
1,721
|
0.02%
|
1,272
|
0.03%
|
1,458
|
0.02%
|
|
Otros Ingresos
|
5,568
|
|
42,415
|
1.10%
|
53,278
|
0.75%
|
|
Gastos
Financieros
|
-164,002
|
-2.19%
|
-200,898
|
5.24%
|
-111,354
|
0.15%
|
|
Otros gastos
|
-12,527
|
-0.16%
|
-881
|
-0.02%
|
-507
|
0.0007%
|
|
Resultado por
exposición inflacionaria
|
14,382
|
0.19%
|
-4,737
|
-0.12%
|
-3,766
|
0.05%
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Total otros
ingresos y egresos
|
-154,878
|
8.92%
|
-182,329
|
4.76%
|
-60,892
|
0.08%
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Utilidad
(perdida) antes de impuestos
|
666,412
|
-1,32%
|
-124,959
|
3.26%
|
99,404
|
1.41%
|
|
Impuesto sobre
renta
|
-98,953
|
7.59%
|
-15,579
|
0.40%
|
-40,788
|
0.58%
|
|
Utilidad Neta
|
567,459
|
7.59%
|
-140,538
|
3.67%
|
58,616
|
0.83%
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ANÁLISIS DE LOS BALANCES GENERALES Y ESTADOS DE
RESULTADOS DE LA EMPRESA.
En el análisis
vertical realizado al balance general podemos observar una mayor
participación de los activos en los
activos no corrientes, específicamente en terrenos y obras totales para la
venta. La concentración de activos de la empresa está en su adquisición de
terrenos para vender. La empresa posee grandes activos, como lo son los
terrenos y es muy beneficioso ya que no se devalúan y la empresa no tiene que
preocuparse por grandes pérdidas. Por otro lado, los pasivos corrientes son los
que llevan el mayor peso con un 74% del total de pasivos, siendo las cuentas
por pagar a accionistas las que se lleva la mayor parte. Las deudas a largo
plazo tienen un impacto mínimo en la cuenta de pasivos, con un 1%. El
endeudamiento de la empresa está repartido en partes iguales entre préstamos a
accionistas y facturas y letras por pagar.
En el análisis
horizontal se aprecia que los activos corrientes presentaron una caída -9% en
el período 2002- 2003, sin embargo hubo un aumento del 64% en la cuenta del
total de activos no corrientes de la empresa. Esto indica que para la fecha la
empresa estaba más enfocada en la compra de terrenos que en el flujo de caja
que pudieran generar. Por otro lado, en el periodo 2003-2004 la empresa tuvo
unas cuentas muy diferentes. El total de activos corrientes señaló un
incremento del 181% siendo la cuenta de mayor variación. Figuraron las cuentas
por cobrar a clientes, seguida de caja y banco. Esto indica que la empresa
vendió los activos que había adquirido en el período anterior. Lo antes mencionado
a su vez se ratifica cuando observamos la disminución del -7% en la cuenta de
terrenos listos para la venta. En el
mismo orden de ideas tenemos que en los pasivos, la cuenta que presento mayor
variación fue la de cuentas por pagar diversos, con un aumento del 170% seguido
de facturas y letras por pagar con un aumento del 60%. Las deudas a largo plazo
también aumentaron, presentando en el 2003 un incremento del 1020%. En este
periodo, los activos mostraron una concentración en los activos no corrientes y
un débil movimiento de liquidez, eso quiere decir que en este periodo la
empresa se endeudó para adquirir maquinarias para arreglar terrenos y venderlos
después. En el 2003-2004 los pasivos corrientes vieron un incremento del 444%.
Sin embargo la deuda a largo plazo se redujo un 50%. La empresa ya no se está
endeudando a largo plazo pero sigue haciéndolo al corto plazo, siendo la de
facturas y letras por pagar y los tributos por pagar los que muestran el mayor
aumento en el periodo con un 444% y un 339% respectivamente.
El análisis del
estado de resultados muestra que el costo de producción se lleva un 80% del
total de ingresos para el 2004. Un 7% más que el año anterior 2003. Sin
embargo, los gastos administrativos solo representan un 8% del total de
ingresos, una disminución importante desde el 25% que representaba en el 2003.
Esto puede ser visto de manera beneficiosa para la empresa ya que en la
utilidad neta que representa el 7% del total de ingresos, un aumento del 4% en
comparación del 2003.