I.
Preguntas de Autoevaluación
1.
Que
son las finanzas?
Se
centra en las decisiones de inversión y obtención de recursos financieros; es
decir, de financiación. Por tanto se refiere a la administración e intercambio
de los recursos financieros, incluyendo su obtención y gestión entre
individuos, empresas y estados.
2.
Mencione
y explique las tres aspectos fundamentales en que se basa la administración
financiera?
Hay tres formas fundamentales de organizaciones o entidades: La propiedad individual, la sociedad colectiva
y la sociedad anónima.
·
Una empresa de propiedad individual es aquella que
es propiedad de un individuo, el cual tiene
pleno derecho a recibir los beneficios que genere el negocio y es totalmente
responsable de las pérdidas en que incurre.
·
La propiedad individual es la forma más simple de
establecer un negocio. Aunque la propiedad individual es simple y flexible,
tiene serios inconvenientes, pues la capacidad financiera y de trabajo de
una persona es
limitada.
·
Una empresa de propiedad colectiva es aquella cuyos
propietarios son un número reducido de personas que participan conjuntamente en
los beneficios.
3.
Que
es la administración financiera?
La misma se encarga de
aspectos específicos de una organización que varían de acuerdo con
la naturaleza de cada función, las funciones más básicas que desarrolla la
administración Financiera son:
La Inversión, El Financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de una organización.
Adicional, cuida de
los recursos financieros de la empresa. La Administración Financiera se centra en dos aspectos importantes de
los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la Administración Financiera
busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y líquidos al
mismo tiempo.
4.
Mencione
los principales objetivos de la administración financiera?
La
administración financiera tiene por objetivos:
·
Planear
el crecimiento de la empresa, tanto táctica como estratégica
·
Optimizar
recurso financieros
·
Asignar
recursos de acuerdo con los planes y necesidades de la empresa
·
Maximización
de las utilidades
·
Maximización
del patrimonio neto
·
Minimizar
la incertidumbre de la inversión
·
Maximizar
el valor de la empresa
5.
Que
es la función financiera?
Es
un elemento clave en la gestión empresarial. Su correcto desarrollo y
conocimiento son fundamentales para la supervivencia financiera de la empresa,
haciendo posible que se disponga de la liquidez y solvencia adecuada y de las
fuentes financieras que mejor se adapten a las estrategias de la empresa.
6.
Mencione
y explique los aspectos fundamentales que estudia las finanzas corporativas.
Las
finanzas corporativas se centra en la forma en que las empresas pueden crear
valor y mantenerlo a través del uso eficiente de los recursos financieros. El
propósito es maximizar el valor para los accionistas o propietarios. Las finanzas corporativas se centran en cuatro
tipos de decisiones:
·
Decisiones de inversión: se
centra en el estudio de los activos reales (tangibles o intangibles) en los que
la empresa debería invertir.
·
Decisiones de financiación:
estudia la obtención de fondos(proveniente de los inversionistas) para que la
compañía pueda adquirir los activos en los que ha decidido invertir
·
Decisiones sobre
dividendos: se debe balancear aspectos cruciales de la entidad, implica una
remuneración al capital accionarial y por otro lado supone privar a la empresa
de recursos financieros.
·
Decisiones directivas: se
reflejan en las decisiones operativas y financieras diarias
El objetivo básico de las finanzas corporativas es maximizar el valor o
la riqueza para los accionistas o propietarios, una de las cuestiones
fundamentales se centra en medir la contribución de una determinada decisión al
valor del accionista para responder a esta cuestión se han creado las técnicas
de evaluación o valoración de activos.
7.
Porque
razón es la maximización de utilidades, en sí misma, una meta inapropiada? Que se quiere decir con la frase meta de
maximización de la riqueza de los accionistas.
Algunas
personas creen que el objetivo
principal de la empresa es siempre maximizar las utilidades. Sin
embargo, la gerencia financiera tomará solamente las acciones que se esperaría que
hicieran una contribución importante a las utilidades totales de la empresa. Y
de todas las alternativas que se consideren, seleccionará la única que se
espera que tenga los rendimientos monetarios más altos. Muchas veces perdiendo
la perspectiva del largo plazo y deteriorando la estructura de financiamiento del capital propio. Pero la
maximización de utilidades fracasa por varias razones porque ignora:- La
oportunidad de los rendimientos.
- Los
flujos de efectivo disponible para los accionistas, y
- El
riesgo.
El objetivo de la empresa y, por consiguiente, el de toda
gerencia financiera, es maximizar la
riqueza de los propietarios para quienes se trabaja. La riqueza de los
propietarios corporativos se mide por el precio de las acciones, que a su vez
se basa en la oportunidad de los rendimientos, su magnitud y su riesgo. Al
considerar cada alternativa de decisión en términos de su impacto sobre el
precio de las acciones de la empresa, los gerentes financieros sólo deben
aceptar aquellas decisiones que se espera que incrementen el precio de las
acciones. Puesto que el precio de las acciones representa la riqueza de los
propietarios en la empresa: la maximización del precio de las acciones
maximizará la riqueza del propietario.
- En términos de la vida de
los valores ofrecidos, Cual es la diferencia entre los mercados de dinero
y los mercados de capitales?
|
Mercado De
Dinero
|
Mercado De
Capitales
|
|
Es dinero con
el cual se negocian los instrumentos de deuda a corto plazo, con alta
liquidez y con bajo riesgo los cuales son emitidos por los diferentes niveles
de gobierno o instituciones financieras.
|
|
|
Algunos
puntos importantes son: los participantes son entidades financieras con
muchos recursos, los partidos activos que se negocian son de escaso riesgo,
gozan de gran liquidez por el corto plazo de vencimiento, las operaciones se
puedan realizar a través de intermediarios o directamente por el solicitante
y son muy flexibles.
|
La principal
característica del mercado de capitales es obtener recursos en efectivo para
poder satisfacer las necesidades derivadas de la relación de inversiones a
largo plazo.
|
|
Ejemplo de
instrumentos en el mercado de dinero son: bonos ajustables del gobierno, los bonos
de la Tesorería, las aceptaciones bancarias, las operaciones de reporto y el
papel comercial.
|
Ejemplos de
instrumentos en el mercado de capitales son:
obligaciones de compra de un inversionista y que representan un pasivo
para el que los emite(en el caso de renta fija) y los instrumentos de renta
variable permiten al inversionista la posibilidad de participar de la
propiedad, de la operación y las utilidades mediante la adquisición de
acciones de capital.
|
- Cuál es la diferencia entre
mercado primario y secundario?
|
Mercado
Primario
|
Mercado
Secundario
|
|
En el mercado
primario las empresas emisoras captan fondos del público con el objeto de
obtener financiación. De esta forma, los inversionistas reciben valores
recién creados que adquieren directamente del emisor.
|
Por
contraposición, en los mercados secundarios se negocian valores ya emitidos y
que se encuentran en poder de inversionistas. En este sentido, los
adquirientes de valores en el mercado secundario adquieren valores en
circulación de manos de otro inversionista.
|
|
Un ejemplo de
mercado primario es una ampliación de capital de una empresa que emite
acciones por un determinado valor. Posteriormente estas acciones podrán ser
transmitidas en Bolsa que constituye por tanto un mercado secundario
|
Un ejemplo es
La bolsa de valores en ella se efectúa primeras emisiones de valores, el
grueso de sus negociaciones corresponde a valores previamente emitidos, que
allí se vuelven a negociar.
|
|
Así como el
mercado primario es fundamental, por ser la fuente de las nuevas emisiones,
el secundario lo es porque permite darles liquidez a éstas. Si no existiera
un mercado secundario, en el que se pudiera revender los títulos adquiridos
en el primario, muy pocos inversionistas se animarían a adquirir primeras
emisiones, y el mercado de capitales virtualmente desaparecería
|
|
- Que es un Análisis Vertical y Horizontal?
- Cuál es el papel de analista financiero y
a quien le interesa la información financiera?
Los analistas financieros proporcionan un análisis y
la dirección de negocios, también a las actividades de la empresa para
ayudarles con sus decisiones de inversión. Estos evalúan la actuación económica
de compañías e industrias para las firmas y a las instituciones con el dinero
para invertir, puesto que ellos deben leer los estados financieros de la
compañía y analizar precios de materia, ventas, costos e imposiciones fiscales
para determinar las ganancias del futuro de valor y del proyecto de una
compañía. Los mismos también deben mantener al corriente de las nuevas regulaciones
o políticas que pueden afectar la industria, así como monitorear la economía
para determinar su efecto sobre las ganancias. Los interesados en la
información financiera de una empresa pues se sabe que son el administrador, la junta
directiva, los socios, los funcionarios de control y dirección interna, los
contadores y demás clientes internos que posean voz y/o voto al momento de
analizarlos.
En el ámbito externo pues están bancos y entidades financieras, el estado, los órganos destinados al recaudo de tributos, los posibles inversionistas, los nuevos socios y demás terceros que tengan alguna relación de importancia directa con el ente económico.
En el ámbito externo pues están bancos y entidades financieras, el estado, los órganos destinados al recaudo de tributos, los posibles inversionistas, los nuevos socios y demás terceros que tengan alguna relación de importancia directa con el ente económico.
- Cuál es la diferencia de un Instrumento
de deuda y un Instrumento Financiero?
|
Instrumento
De Deuda
|
Instrumento
Financiero
|
|
Cuando
invertimos en uno de estos instrumentos, en realidad le estamos prestando
nuestro dinero al emisor, quien se compromete a pagarnos los intereses
pactados y a devolvernos el capital en una fecha determinada.
|
Puede ser
efectivo, el derecho de propiedad en una entidad, o un derecho contractual de
recibir o entregar, efectivo u otro instrumento financiero.
|
|
Por ejemplo:
cuando invertimos en un pagaré bancario, le estamos dando dinero al banco
quien se obliga a devolvérnoslo, con sus intereses, al final de este plazo.
No todos funcionan igual. Algunos instrumentos de deuda pagan intereses de
forma periódica (por ejemplo, cada mes o cada seis meses). Otros contemplan
una tasa variable, que se va ajustando con las condiciones del mercado.
|
Se pueden
clasificar por la forma en función de si son instrumentos en efectivo o
instrumentos derivados: Los instrumentos de efectivo su valor se determina
directamente por los mercados. Se pueden dividir en valores, que son
fácilmente transferibles u otros instrumentos comerciales como los préstamos
y depósitos. Los instrumentos derivados su valor se deriva del valor y las
características de uno o más activos subyacentes. Se pueden dividir en
derivados que cotizan en bolsa y derivados (OTC) por fuera del mercado.
|
- Que son los mercados derivados y cómo
funcionan?
Son
contratos financieros que nos permiten comprar o vender (cobrar o pagar) un
activo (o cantidad) dependiendo del comportamiento de otro activo subyacente. El mercado derivado funciona de
la siguiente manera:
a- Requieren de una inversión
inicial muy pequeña en comparación con otros tipos de contratos que presentan
una respuesta parecida ante los cambios en las condiciones generales del
mercado. Este fenómeno le permite al inversionista tener mayores ganancias así
como pérdidas más elevadas si la operación no se desarrolla como creía.
b- El valor de los derivados
cambia en respuesta a los cambios en la cotización del activo subyacente.
Actualmente existen derivados sobre todo tipo de activos como divisas,
commodities, acciones, índices bursátiles, metales preciosos, etc.
c- Los derivados se pueden
negociar tanto en mercados organizados como las bolsas de valores o en mercados
no organizados o también denominados OTC.
d- Como todo contrato, los
derivados se liquidan en una fecha futura.
- Explique las diferentes formas que
existen para transferencias de los ahorristas y aquellos que necesitan
capital.
Las diferentes formas son: transferencia directa de
dinero y valores, transferencia a través de corredores de bolsa quienes actúan
como intermediarios y facilitan la emisión de valores, transferencia a través
de intermediarios financieros como Bancos quienes obtienen fondos de los
ahorristas y emiten sus propios valores como un intercambio (los intermediarios
transforman el dinero del capital de una forma a otra,
lo cual
incrementa la eficiencia del mercado), administración de cartera de otros
participantes del mercado.
- Cuál es la diferencia entre Banca de
Inversión y los intermediarios financieros?
|
Banca De
Inversión
|
Intermediarios
Financieros
|
|
Actuan como
intermediarios en actividades financieras para que las empresas inviertan en
determinados sectores, realicen fusiones o adquieran bienes. Opera con
activos de gran envergadura en los mercados de capitales, moviéndose en un
terreno macroeconómico
|
Son empresas
cuyo negocio principal es proporcionar a los clientes ciertos productos y
servicios financieros que no se pueden obtener de manera más eficiente
mediante transacción directa en los mercados de valores. Entre los tipos de
intermediarios están bancos, compañías de inversión y compañías de seguros.
Sus productos incluyen cuentas de cheques, préstamos, hipotecas, fondos de
inversión y una amplia gama de contratos de seguros
|
|
Puede llevar
a cabo: servicios de asesoría para firmas de comercio, sacar empresas a la
Bolsa, diseñar y ejecutar fusiones, emisiones de bonos, ventas de divisiones
enteras interempresariales, grandes operaciones financieras
|
Colabora:
produciendo información extra ante posibles inversiones y asignaciones de
capital, monitorear inversiones y examinar la calidad del gobierno
corporativo luego de proveer financiamiento, facilitar la comercialización
(la diversificación y la administración del riesgo), movilizar y combinar ahorros,
facilitar el intercambio de bienes y servicios
|
- Qué diferencia existe entre las bolsas
organizadas y las extrabursátiles?
|
Bolsas
Organizadas
|
Bolsas
Extrabursátiles
|
|
Tiene un número de miembros limitado y un
cuerpo de gobierno elegido (su consejo de gobernadores). Los miembros tienen
“asientos” en la bolsa. Estos asientos que se compran y se venden, le
confieren a quien los posee el derecho de comercializar acciones en la bolsa.
|
Es donde se
negocian instrumentos financieros (acciones, bonos, materias primas, swaps o
derivados de crédito) directamente entre dos partes. Este tipo de negociación
se realiza fuera del ámbito de los mercados organizados.
|
|
Las bolsas
permanecen abiertas todos los días hábiles normales, los miembros se reúnen
en una habitación equipada con
teléfonos y otros equipos electrónicos que le permiten comunicarse con las
oficinas a todo lo largo y ancho del país.
|
Es aquel
donde las partes compran y venden valores o monedas, y negocian contratos
financieros, vía telefónica y/o computacional.
|
|
Las bolsas de
valores facilitan la comunicación entre compradores y vendedores. Cada
corredor se comunica con el
representante de la empresa. Los miembros de las bolsas que tienen órdenes de
venta ofrecen las acciones en venta y reciben ofertas de los miembros que
tienen órdenes de compra. Así, las bolsas operan como mercados de subasta.
|
En estos
mercados participan generalmente bancos, intermediarios, instituciones
financieras y grandes empresas a través de sus mesas de negociación
|
- ¿Cuál es la forma legal de organización
empresarial más común? ¿Cuál es la forma dominante en términos de ingresos
y utilidades netas comerciales?
|
Las tres
formas legales más comunes de la organización empresarial
|
|
Propiedad
unipersonal: es una empresa que posee una sola persona y que
opera en su propio beneficio. Ejemplo: un taller de bicicletas, un entrenador
personal o un plomero, la mayoría se encuentra en las industrias de las
ventas al por mayor y al detalle, de servicios y de construcción. El propietario
obtiene capital de recursos personales o préstamos y es responsable de todas
las decisiones del negocio, este posee una responsabilidad ilimitada.
|
|
Sociedades: una sociedad consiste en dos o más propietarios que realizan
negocios con fines de lucro. Ejemplos: empresas de finanzas, seguros y bienes
raíces. La mayoría se establece por medio de un estatus de asociación. Todos
los socios tienen una responsabilidad ilimitada y cada uno de ellos es
responsable de todas las deudas de la sociedad.
|
|
Corporaciones: es una entidad artificial creada por ley.
Denominada con frecuencia “entidad legal”, una corporación tiene los
derechos de un individuo ya que puede demandar y ser demandado, realizar contratos y participar en ellos, y adquirir propiedades en su nombre. |
- Cuál es la diferencia entre la
depreciación acumulada y los gastos por depreciación.
|
Depreciación
Acumulada
|
Gastos Por
Depreciación
|
|
Se refiere a
la pérdida de valor de un activo por el uso a lo largo del tiempo
|
Es el cargo
periódico al costo de compra original del activo
|
|
Con el
tiempo, las empresas deprecian los activos a medida que disminuye su valor y
cargan apropiadamente los costos de adquisición a los gastos de depreciación.
El monto de los gastos de depreciación asignados varía durante un período
determinado en función de los métodos de depreciación utilizados. Las
empresas pueden depreciar un activo basado en el uso de los activos, el
tiempo transcurrido o la pérdida de valor estimada.
|
Cotejar los
gastos de depreciación del activo con su uso asegura que el costo total del
activo se asigne en el tiempo para que coincida con los ingresos que el
activo ayuda a generar en cada período. Como resultado, las empresas pueden
reportar adecuadamente el gasto de depreciación en la cuenta de resultados y
restarlos de los ingresos brutos para generar los ingresos netos
|
- Cuál es la diferencia entre el valor en
libro por acción del capital común y el valor del mercado de acción? Por qué ocurre esta disparidad.
|
Valor En
Libro Por Acción Del Capital Común
|
Valor Del
Mercado De Acción
|
|
El Valor
Contable por acción (VCA), determina el valor de la empresa obtenido "en
libros" o contable por cada título en poder del accionista.
Se calcula: Valor
Contable de la Acción (VCA) = Patrimonio Neto / número de acciones
|
Es el precio al cuál una parte de las
acciones se comercializan en el mercado público. Las acciones pueden ser
negociadas en una bolsa de valores a través de una red de distribuidores. El
valor de mercado de una acción mide las expectativas colectivas de los
inversionistas sobre el desempeño futuro de la empresa
|
|
Porque ocurre
esta disparidad?
|
|
|
El valor de
mercado de las acciones se mide diferente que el valor en libros de las
acciones, el cuál es el valor registrado de las acciones en el estado de
balance de la empresa. El valor en libros es igual al patrimonio neto menos
las acciones preferentes. El valor por acción en libros es igual al valor en
libros dividido por el número de acciones en circulación. Rara vez el valor
en libros y el valor de mercado son iguales entre sí, dado que el valor en
libros se basa en las cifras contables históricas y no tiene en cuenta el
potencial de ingresos futuros de la empresa.
|
|
- Que es una empresa?
Es
una unidad económico-social, integrada por elementos humanos,
materiales y técnicos, que tiene el objetivo de obtener utilidades a través de
su participación en el mercado de bienes y servicios. Para esto, hace uso de
los factores productivos (trabajo, tierra y capital.
- Que es maximizar el valor de
la empresa?
Es
la capacidad de crear valores compartidos para los dueños, clientes,
trabajadores, proveedores y a la comunidad y hacer esta creación de valor
trascendente en el tiempo. Estas empresas que maximizan su valor están
relacionadas con todos quienes interactúan con la misma de un modo u otro.
Al
entregar valor a los accionistas, estos se muestran confiados en el futuro de
la empresa y están dispuestos a seguir invirtiendo, una empresa que maximiza
valor es capaz de atraer y retener a los mejores profesionales, logra confianza
para establecer acuerdos a largo plazo con los proveedores, tiene mejores
relaciones con los clientes permitiendo descubrir sus necesidades y desarrollar
nuevos productos y servicios.
- Explique la relación de
maximizar las riquezas de los accionistas y la responsabilidad social
Las
acciones que ayuden a una empresa a incrementar el precio de sus acciones
también serán beneficiosas para la sociedad en su conjunto. Esta es la razón
por la cual las economías de libre empresa motivadas por la obtención de
utilidades han sido mucho más exitosas que los sistemas económicos
socialistas y comunistas. Debido a que la administración financiera desempeña
un papel fundamental para la administración de una empresa exitosa, y ya que la
existencia de este tipo de empresas es absolutamente necesaria para el logro de
una economía sana
y productiva, es fácil ver por que razón las finanzas son importantes desde el
punto de vista social.
- Explique la relación
“accionistas vs. Acreedores” y “administradores vs. Accionistas”.
|
Accionista Vs
Acreedores
|
Administradores
Vs Accionistas
|
|
Un
accionista: es una persona que posee una o varias acciones en una empresa.
Los accionistas también suelen recibir el nombre de inversores, ya que el
hecho de comprar una acción supone una inversión (un desembolso de capital)
en la compañía
|
Administradores:
es la persona encargada de gestionar y ejecutar las decisiones del día a día
en una sociedad mercantil y es quién representa a ésta frente a terceros.
|
|
Acreedor: que
tiene derecho a pedir el cumplimiento de alguna obligación o la satisfacción
de una deuda
|
Accionistas:
es aquella persona natural (persona física) o jurídica que es propietaria de
acciones de los distintos tipos de sociedades anónimas o comanditarias que
pueden existir en el marco jurídico de cada país
|
- Explique la relación de
“finanzas y el marketing”
La
relación entre las Finanzas y el Marketing es más estrecha en el sentido que la
actual “crisis colectiva” hace necesario que las empresas planifiquen mucho
mejor sus inversiones en Marketing, buscando aumentar rentabilidad y enfocando
su negocio a un verdadero target (cliente objetivo) buscando dirigir todas sus
estrategias de forma eficiente y eficaz para aumentar los resultados de cada
ciclo económico de la organización.
- Explique la globalización en
las finanzas?
La globalización ha hecho posible la reducción de las fronteras de tal
forma que ha permitido la creación de empresas internacionales y de empresas
transnacionales. Lo que ha creado un crecimiento de la inversión extranjera
directa y una globalización en la producción. La globalización acelera el
crecimiento económico. La competencia por la inversión extranjera favorece la
estabilidad macroeconómica, una baja inflación, finanzas sanas e instituciones
financieras solidas; las políticas de apertura impulsan la competencia, la
productividad y la eficiencia en la asignación de recursos; favorece reformas
estructurales, fortalecimiento de instituciones; transferencia de conocimiento.
- Como se relacionan el Estado de Resultados
y el Balance General.
Constituyen
parte de los estados financieros básicos con que debe contar toda empresa,
principalmente las formales, y además, son de suma utilidad porque cuando un
emprendedor se encuentra buscando financiamiento para su proyecto, las
entidades financieros solicitan los estados financieros pro-forma o
proyectados, con el aval de un contador público, esto como requisito
indispensable para que el proyecto del emprendedor sea sujeto de
financiamiento. Ayudan a los financieros corporativos a
levantar el velo sobre la rentabilidad y solvencia de las empresas. Aunque
el estado de resultados y el balance general son conceptos distintos, los
inversores no los desvinculan a la hora de analizar los datos corporativos. Los
analistas financieros también echan un vistazo a los datos económicos globales
de una empresa, incluidos los informes de contabilidad. Estos incluyen un
estado de flujos de efectivo y un informe sobre el capital propio de los
accionistas. El estado de flujos de efectivo, también conocido como informe de
liquidez, indica los movimientos de liquidez de la empresa en operación, de
inversión y de financiación.
- ¿Qué
es el riesgo? ¿Por qué el
administrador financiero que está evaluando una alternativa o decisión de
acción debe considerar el riesgo y el rendimiento?
Riesgo es es la
vulnerabilidad ante un potencial
perjuicio o daño para las unidades, personas, organizaciones o entidades (en
general bienes jurídicos protegidos). Cuanto mayor es la vulnerabilidad mayor
es el riesgo. Al maximizar
las utilidades por acción es que no se toma en cuenta el riesgo. Algunos proyectos
de inversión
son más riesgosos que otros. Como resultado, las utilidades que se esperaban
por acción serían más riesgosas si esos proyectos se llevaran a cabo.
Además, una compañía será más o menos riesgosa dependiendo del monto de las
deudas en relación con el patrimonio en su estructura de capital. Este riesgo financiero también
contribuye al riesgo general para los inversionistas.
- ¿Cuál
es el objetivo de la empresa y, por lo tanto, de todos los administradores
y empleados? Explique cómo se mide
la realización de este objetivo.
El objetivo de una empresa es cubrir de la mejor
manera las necesidades del consumidor cumpliendo con estándares de calidad,
precio y tiempo de entrega. El objetivo de los administradores dentro de una
empresa son solucionar
problemas, medir recursos, planear su aplicación, desarrollar estrategias,
efectuar diagnósticos de situaciones; exclusivos de la organización a la que
pertenece. Es decir que la administración de empresas posee varias cualidades
que son necesarias y el objetivo de los empleados son precisión en el trabajo,
eficacia y eficiencia, ser honestos y responsables, puntualidad, liderazgo,
organización, entre muchas otras.
- En
qué consiste la teoría de Fisher sobre las tasas de interés?
La ecuación de Fisher, en matemáticas financieras, calcula las relaciones entre las tasas de interés reales y nominales, considerando la inflación. Es usada para calcular la tasa interna de retorno de una inversión. La hipótesis de Fisher considera que la tasa de interés real es
independiente de las medidas monetarias y no está determinada por la tasa
nominal.
Fisher
postula que el objetivo del empresario es maximizar su "tasa de
rendimiento sobre costos" y para conseguir por tanto el mayor valor presente de su inversión. Como la tasa de Fisher es
la tasa de rendimiento que iguala en valor presente todos los costos con todos
los ingresos, lo que equivale a la tasa interna de retorno3 o la tasa de
rendimiento que iguala los valores presentes de los flujos en efectivo de todos
los proyectos que se estén considerando. El teorema de la separabilidad
establece que una firma puede asegurarse de que sus propietarios alcancen su
posición óptima en términos de oportunidades del mercado, financiando su
inversión con una determinada proporción de crédito y fondos propios
obtenidos internamente.- Mencione algunos
instrumentos financieros que se negocian en el mercado panameño?
Del Sector Público
Instrumentos
Financieros: tales como letras de tesorería, pagares, letras del tesoro, cheques del
gobierno y demás documentos propios del mercado financiero
Del Sector Privado
Instrumentos
Financieros: como certificados de depósito (CD), certificados de depósito de
inversión (CEDIS), fondo de inversión, bonos garantizados o no, pagarés
garantizados con cartera hipotecaria y demás documentos propios del mercado
financiero.
II. Definición de términos en español y
terminología en inglés.
|
Mercados Financieros
|
Cuentas por Cobrar
|
|
Activos
|
Planta y Equipo
|
|
Mercados de Capitales
|
Capital Contable
|
|
Estado de Resultados
|
Administrador Financiero
|
|
Acciones Comunes
|
Acciones Preferentes
|
|
Bonos
|
Deuda a largo plazo
|
|
Utilidad por Acción
|
Análisis Financiero
|
|
Sociedad
|
Dividendos Pagados
|
|
Pasivos Circulantes
|
Utilidad Retenida
|
|
Razón precio – ganancias
|
Costos de Ventas
|
1. Mercado Financiero (Financial Market): es un espacio (físico o
virtual) en el que se realizan los intercambios de instrumentos financieros y
se definen sus precios.
2.
Activos (Assets): es un bien tangible o intangible que posee una empresa o persona
natural. Por extensión, se denomina también activo al haber de una empresa, el
activo forma parte de las cuentas reales o de balance.
3. Mercados
Capitales (Capital Market): es
un tipo de mercado financiero en el que se realizan la compra venta de títulos
(principalmente las acciones), representativos de los activos financieros de
las empresas cotizadas en bolsa. Se puede decir que constituye un mecanismo de
ahorro e inversión para los inversionistas.
4.
Estados de Resultados (Income Statement): es un estado financiero que muestra ordenada y
detalladamente la forma de cómo se obtuvo el resultado del ejercicio durante un
periodo determinado.
5. Acciones
Comunes (Ordinary Shares): Las
acciones comunes son activos financieros negociables sin vencimiento que
representan una porción residual de la propiedad de una empresa. Una acción
común da a su propietario derechos tanto sobre los activos de la empresa como
sobre las utilidades que esta genere, así como a opinar y votar sobre las
decisiones que se tomen.
6. Bonos
(Bonus): son instrumentos
financieros de deuda utilizados por entidades privadas y al igual por entidades
de gobierno y que sirven para financiar a las mismas empresas. El bono es una
de las formas de materializarse los títulos de deuda, de renta fija o variable.
Pueden ser emitidos por una institución pública, un Estado, un gobierno
regional, un municipio o por una institución privada, empresa industrial,
comercial o de servicios.
7.
Utilidad por Acción (Earnings Per Share): es un medidor utilizado en el análisis de balance para medir la
rentabilidad por acción en un periodo de tiempo determinado. Su cálculo se
realiza dividiendo los beneficios de la empresa en el periodo de tiempo
seleccionado entre el número de acciones que constituye su capital social.
8. Sociedad
(Society): es aquella por
la cual dos o más personas se obligan en común acuerdo a hacer aportes
(especie, dinero o industria), con el ánimo de repartirse proporcionalmente las
ganancias o soportar en idéntica proporción las pérdidas.
9. Pasivos
Circulantes (Current Liabilities): es la parte del pasivo que contiene las obligaciones a
corto plazo de la empresa.
10. Razón
Precio – Ganacias (Pre Earnings Ratio):
la relación entre el precio o valor y los beneficios), es una razón geométrica
que se usa en el análisis fundamental de las empresas, especialmente en
aquellas que cotizan en bolsa. Su valor indica cuántas veces se está pagando
beneficio neto anual de una empresa determinada al comprar una acción de ésta.
Un PER más elevado implica que los inversores están pagando más por cada unidad
de beneficio.
11. Cuentas por
Cobrar (Accounts Receivable):
es un concepto de contabilidad donde se registran los aumentos y las
disminuciones derivados de la venta de conceptos distintos a mercancías o
prestación de servicios, única y exclusivamente a crédito documentado (títulos
de crédito, letras de cambio y pagarés) a favor de la empresa y para esto
existen programas para llevar a cabo las operaciones.
12. Planta y
Equipo (Plant and Equipment):
Son los Equipos tangibles que posee una empresa para su uso en la producción o
suministro de bienes y servicios, para
arrendarlos a terceros o para propósitos administrativos y se esperan usar
durante más de un periodo fiscal.
13. Capital
Contable (Stockholders Equity) :
es el derecho de los propietarios sobre los activos netos que surge por
aportaciones de los dueños, por transacciones y otros eventos o circunstancias
que afectan una entidad, el cual se ejerce mediante reembolso o distribución.
14. Administrador
Financiero (Financial Manager):
es la persona que adquiere y utiliza los fondos para maximizar el valor de una
empresa.
15. Acciones
Preferentes (Preferred Stock):
es aquel valor o acción emitida por una sociedad banco, caja de ahorros o
empresa financiera que no confiere ninguna cuota en su capital ni tampoco
derecho de voto en la junta de accionistas. Son perpetuas, no tienen
vencimiento y su rentabilidad no está garantizada, ya que está vinculada a la
obtención de beneficios.
16. Deuda a
largo Plazo (Long Term Debt):
Son Obligaciones de deuda (préstamos, arrendamientos, bonos) con una fecha de vencimiento de por lo menos 12 meses
o más.
17. Análisis
Financieros (Financial Analysis):
Procedimiento utilizado para evaluar la estructura de las fuentes y usos de los
recursos financieros. Se aplica para establecer las modalidades bajo las cuales
se mueven los flujos monetarios, y explicar los problemas y circunstancias que
en ellos influyen.
18. Dividendos
Pagados (Dividends Paid) :
19. Utilidad
Retenida (Retained Earnigs):
son aquellas que la empresa ha ganado y no ha pagado a los accionistas en forma
de dividendos. Estos fondos son retenidos y se reinvierten en la empresa, permitiendo
que crezca, cambie de giro o haga frente a gastos de emergencia.
20. Costo de
Ventas (Cost of Sales): El costo
de bienes más los gastos relacionados a la venta y distribución de un producto
o servicio.
III.
escriba en
los espacios en blanco los nombres de las categorías 1 a 7 que aparecen a
continuación:
a.
Balance
General (BG)
5. Pasivos Circulantes (PC)
b.
Estado de
Resultados (ER) 6. Pasivos a largo plazo (PLP)
c.
Activos
Circulantes (AC) 7. Capital Contable (CC)
d.
Activos
Fijos (AF)
|
Partida
|
Indique si la partida está en el balance general (BG) o en el estado
de resultados (ER)
|
Si esta en el balance general, señale en que categoría
|
|
Utilidades Retenidas
|
BG
|
CC
|
|
Capital Común
|
BG
|
CC
|
|
Gastos de Ventas y Adm.
|
ER
|
|
|
Efectivo
|
BG
|
AC
|
|
Ventas
|
ER
|
|
|
Bonos por Pagar ( vence 2012)
|
BG
|
PC
|
|
Inventario
|
BG
|
AC
|
|
Gastos de Operación
|
ER
|
|
|
Planta y Equipo
|
BG
|
AF
|
|
Documento por pagar (6 meses)
|
BG
|
PC
|
|
Gastos de Intereses
|
ER
|
|
|
Valores Negociables
|
BG
|
CC
|
|
Cuentas por Pagar
|
BG
|
PC
|
|
Utilidad Neta
|
BG
|
CC
|
|
Depreciación Acumulada
|
BG
|
AC
|
|
Impuesto por Pagar
|
BG
|
PC
|
|
Materiales
|
ER
|
|
|
Provisión para Cuentas Incobrables
|
BG
|
AC
|
|
Inversiones
|
BG
|
AC
|
|
Gastos de Impuestos
|
ER
|
|
IV.
ANALISIS DE MICRO
CLASES
Al
micro clases presentadas hasta el día 15 de junio, deberás efectuarle:
a. En
que consiste la técnica impartida en la micro clases.
b. Proceso
de cómo llevarla a cabo.
c. Ventajas
y Desventajas de la técnica
d. Ejemplo
Practico
Inteligencia Emocional
Agrupa al conjunto
de habilidades psicológicas que permiten apreciar y expresar de manera
equilibrada nuestras propias emociones, entender las de los demás, y utilizar esta información
para guiar nuestra forma de pensar y nuestro comportamiento.
Engloba
habilidades como:
·
Control de impulsos
·
Autoconciencia
·
Empatía
·
Perseverancia
·
Alto motivación
Características de
la inteligencia Emocional
·
Transforma lo negativo a positivo
·
Viven en el presente
·
Cuidan sus pensamientos y palabras
·
Saben el momento oportuno para actuar
·
Mantiene una mente abierta
·
Habilidades sociales
La inteligencia
emocional es la capacidad de percatarse de los propios sentimientos así como de
los demás y gestionarlos de forma beneficiosa
La inteligencia
emocional e importante en la vida de las personas ser equilibrada en una
reacción emocional, saber controlar las emociones y los sentimientos, conocerse
y auto-motivarse
El Coaching
Es un sistema que
incluye conceptos, estructuras, procesos, herramientas de trabajo e
instrumentos de mediación y grupos de personas comprende también un estilo de
liderazgo una forma particular de seleccionar gente o crear un grupo personas
en desarrollo.
Es una actividad
que mejora el desempeño en forma permanente. especificamnte en una converacion
que involucra al menos dos personas en nuestros caso un supervisor y a un
individuo; aunque en ocasiones puede ser entre supervisor y equipo.
Características
del Coaching:
·
Concreta
·
Intereactiva
·
Responsabilidad compartida
·
Forma especifica
·
Respeto
Ventajas del
coaching
·
Un enfoque diferente que hace un viraje del
trabajo obligación hacia el trabajo entrenamiento, alegría y desarrollo.
·
Un sistema energético de trabajo en equipo que
potencializa aún más las competencias individuales en beneficio de mejores
resultados para el equipo.
·
Una metodología de planificación continúa en el
tiempo más mediato, en estrategias y tácticas que apuntan siempre hacia una
mayor visión de la empresa.
Empowerment
Es un proceso estratégico que busca una
relación de socios entre la organización y su gente, aumentar la confianza
responsabilidad autoridad y compromiso para servir mejor al cliente.
Características
de equipos con empowerment:
·
Se comparten el liderazgo y las tareas
administrativas
·
Los miembros tienen facultad para evaluar y
mejorar la calidad del desempeño y el proceso de información.
·
El equipo proporciona ideas para la estrategia
de negocios.
·
Son comprometidos flexibles y creativos.
·
Coordinan e intercambian con otros equipos y
organizaciones.
·
Se mejora la honestidad las relaciones con los
demás y la confianza.
·
Tienen una actitud positiva y son entusiastas.
Es
necesario definir las funciones con claridad antes del proceso de
transformación y durante este. Las organizaciones necesitan entre quince meses
y cinco años para completar las etapas de empowerment y se necesita un alto
nivel de ayuda, compromiso y apoyo para llevar a cabo el proyecto.
Durante
el desarrollo de empowerment habrá tropiezos que
pueden ser previsibles, no debemos estancarnos por los problemas si no enfrentarlos y resolverlos, uno
de estos tropiezos son:
1.
Inercia: dificultad en decidirse a
empezar.
2.
Dudas personales: creer que usted no es
capaz, ni puede crear en su lugar de trabajo.
3.
Ira: echarle la culpa a los demás por
tener que pasar por todo esto.
4.
Caos: se ven tantas formas de llegar al
final que uno se pierde en el camino.
V.
CASO PRÁCTICO – INMOBILIARIA “IRENE & SAENZ”
La
empresa solicito que se realice un análisis de sus estados financieros de los
últimos 3 años, a fin de conocer su situación financiera y económica en
comparación con el sector económico al que pertenece.
Para
ello la empresa proporciona los estados financieros de los últimos 3 años (2014-2013-2012)
y además el detalle de los rubros de activos y pasivos, patrimonio, ingresos y
gastos.
a. Desarrollar Análisis Vertical y
Horizontal
b. Diagnosticar de los estados de
situación y resultados (año 2014-2012)
BALANCE GENERAL
ANALISIS VERTICAL
EN NUEVOS SOLES (S/.)
|
ACTIVO
|
2014
|
%
|
2013
|
%
|
2012
|
%
|
|
Activo
Corriente
|
|
|
|
|
|
|
|
Caja y bancos
|
657,133
|
|
187,002
|
|
174,506
|
|
|
Cuentas por
Cobrar comerciales
|
1,121,284
|
|
226,459
|
|
462,902
|
|
|
Cuentas por
cobrar al personal
|
0
|
|
0
|
|
1,029
|
|
|
Otras cuentas
por cobrar
|
219,907
|
|
296,060
|
|
147,063
|
|
|
Total Activo
Corriente
|
1,998,324
|
|
709,521
|
|
785,500
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Terreno para la
venta
|
477,921
|
|
477,921
|
|
769,874
|
|
|
Obras
Terminadas
|
195,627
|
|
1,207,133
|
|
0
|
|
|
Obras en
Proceso
|
1,024,364
|
|
153,920
|
|
0
|
|
|
Total de
Terrenos y Obras para la Ventas
|
1,697,912
|
|
1,838,974
|
|
769,874
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Gastos Pagados
por Anticipado
|
40,655
|
|
12,390
|
|
3,660
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Total Activo
Corriente
|
3,736,891
|
|
2,560,885
|
|
1,559,034
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Inversiones
permanentes
|
1,484
|
|
1,485
|
|
1,484
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Inmuebles,
Maquinaria y equipos neto
|
1,090,463
|
|
1,149,569
|
|
1,249,059
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Total Activo
|
4.828.838
|
|
3.711.939
|
|
2.809.577
|
|
BALANCE GENERAL
ANALISIS HORIZONTAL
EN NUEVOS SOLES (S/.)
|
ACTIVO
|
2004
|
2003
|
Valor
Absoluto
|
Valor
Relativo%
|
|
Activo
Corriente
|
|
|
|
|
|
Caja y bancos
|
657,133
|
187,002
|
|
|
|
Cuentas por
Cobrar comerciales
|
1,121,284
|
226,459
|
|
|
|
Cuentas por
cobrar al personal
|
0
|
0
|
|
|
|
Otras cuentas
por cobrar
|
219,907
|
296,060
|
|
|
|
Total Activo
Corriente
|
1,998,324
|
709,521
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Terreno para la
venta
|
477,921
|
477,921
|
|
|
|
Obras
Terminadas
|
195,627
|
1,207,133
|
|
|
|
Obras en
Proceso
|
1,024,364
|
153,920
|
|
|
|
Total de Terrenos
y Obras para la Ventas
|
1,697,912
|
1,838,974
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Gastos Pagados
por Anticipado
|
40,655
|
12,390
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Total Activo
Corriente
|
3,736,891
|
2,560,885
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Inversiones
permanentes
|
1,484
|
1,485
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Inmuebles,
Maquinaria y equipos neto
|
1,090,463
|
1,149,569
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Total Activo
|
4.828.838
|
3.711.939
|
|
|
BALANCE GENERAL
ANALISIS HORIZONTAL
EN NUEVOS SOLES (S/.)
|
ACTIVO
|
2003
|
2002
|
Valor
Absoluto
|
Valor
Relativo%
|
|
Activo
Corriente
|
|
|
|
|
|
Caja y bancos
|
187,002
|
174,506
|
|
|
|
Cuentas por
Cobrar comerciales
|
226,459
|
462,902
|
|
|
|
Cuentas por
cobrar al personal
|
0
|
1,029
|
|
|
|
Otras cuentas
por cobrar
|
296,060
|
147,063
|
|
|
|
Total Activo
Corriente
|
709,521
|
785,500
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Terreno para la
venta
|
477,921
|
769,874
|
|
|
|
Obras
Terminadas
|
1,207,133
|
0
|
|
|
|
Obras en
Proceso
|
153,920
|
0
|
|
|
|
Total de
Terrenos y Obras para la Ventas
|
1,838,974
|
769,874
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Gastos Pagados
por Anticipado
|
12,390
|
3,660
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Total Activo
Corriente
|
2,560,885
|
1,559,034
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Inversiones
permanentes
|
1,485
|
1,484
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Inmuebles,
Maquinaria y equipos neto
|
1,149,569
|
1,249,059
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Total Activo
|
3.711.939
|
2.809.577
|
|
|
BALANCE GENERAL
ANALISIS VERTICAL
EN NUEVOS SOLES (S/.)
|
PASIVO
|
2004
|
%
|
2003
|
%
|
2002
|
%
|
|
Pasivo
Corriente
|
|
|
|
|
|
|
|
Sobregiros
|
102,930
|
|
188,982
|
|
170,502
|
|
|
Facturas y
Letras por pagar
|
762,479
|
|
139,983
|
|
87,394
|
|
|
Tributos por
pagar
|
107,186
|
|
24,405
|
|
45,993
|
|
|
Remuneraciones
y Participación a Colaboradores
|
34,714
|
|
25,028
|
|
151,153
|
|
|
Cuentas por
pagar diversos
|
172,331
|
|
196,057
|
|
72,353
|
|
|
Préstamo
accionistas
|
800,000
|
|
671,384
|
|
679,329
|
|
|
Compensación
por tiempo de servicios
|
2,199
|
|
3,597
|
|
0
|
|
|
Pasivo
corriente de deuda a largo plazo
|
546,292
|
|
435,137
|
|
368,808
|
|
|
Total Pasivo
Corriente
|
2,528,130
|
|
1,679,573
|
|
1,575,534
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Préstamo de
accionistas
|
483,400
|
|
1,082,840
|
|
0
|
|
|
Deuda a largo
plazo
|
65,524
|
|
76,229
|
|
103,484
|
|
|
Total Pasivo a
largo plazo
|
548,924
|
|
1,159,069
|
|
103,484
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Ingresos
diferidos
|
311,027
|
|
0
|
|
111,113
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Patrimonio neto
|
|
|
|
|
|
|
|
Capital Social
|
909,470
|
|
909,470
|
|
909,470
|
|
|
Reserva legal
|
28,838
|
|
28,838
|
|
28,838
|
|
|
Resultado
Acumulado
|
502,448
|
|
-65,010
|
|
75,138
|
|
|
Total
Patrimonio
|
1,440,756
|
|
873,298
|
|
1,013,447
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Total Pasivo y
Patrimonio
|
4,828,837
|
|
3,711,940
|
|
2,803,578
|
|
BALANCE GENERAL
ANALISIS HORIZONTAL
EN NUEVOS SOLES (S/.)
|
PASIVO
|
2004
|
2003
|
Valor Absoluto
|
Valor Relativo
%
|
|
Pasivo
Corriente
|
|
|
|
|
|
Sobregiros
|
102,930
|
188,982
|
|
|
|
Facturas y
Letras por pagar
|
762,479
|
139,983
|
|
|
|
Tributos por
pagar
|
107,186
|
24,405
|
|
|
|
Remuneraciones
y Participación a Colaboradores
|
34,714
|
25,028
|
|
|
|
Cuentas por
pagar diversos
|
172,331
|
196,057
|
|
|
|
Préstamo
accionistas
|
800,000
|
671,384
|
|
|
|
Compensación
por tiempo de servicios
|
2,199
|
3,597
|
|
|
|
Pasivo
corriente de deuda a largo plazo
|
546,292
|
435,137
|
|
|
|
Total Pasivo
Corriente
|
2,528,130
|
1,679,573
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Préstamo de
accionistas
|
483,400
|
1,082,840
|
|
|
|
Deuda a largo
plazo
|
65,524
|
76,229
|
|
|
|
Total Pasivo a
largo plazo
|
548,924
|
1,159,069
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Ingresos
diferidos
|
311,027
|
0
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Patrimonio neto
|
|
|
|
|
|
Capital Social
|
909,470
|
909,470
|
|
|
|
Reserva legal
|
28,838
|
28,838
|
|
|
|
Resultado
Acumulado
|
502,448
|
-65,010
|
|
|
|
Total
Patrimonio
|
1,440,756
|
873,298
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Total Pasivo y
Patrimonio
|
4,828,837
|
3,711,940
|
|
|
BALANCE GENERAL
ANALISIS HORIZONTAL
EN NUEVOS SOLES (S/.)
|
PASIVO
|
2003
|
2002
|
Valor Absoluto
|
Valor Relativo%
|
|
Pasivo
Corriente
|
|
|
|
|
|
Sobregiros
|
188,982
|
170,502
|
|
|
|
Facturas y
Letras por pagar
|
139,983
|
87,394
|
|
|
|
Tributos por
pagar
|
24,405
|
45,993
|
|
|
|
Remuneraciones
y Participación a Colaboradores
|
25,028
|
151,153
|
|
|
|
Cuentas por
pagar diversos
|
196,057
|
72,353
|
|
|
|
Préstamo
accionistas
|
671,384
|
679,329
|
|
|
|
Compensación
por tiempo de servicios
|
3,597
|
0
|
|
|
|
Pasivo corriente
de deuda a largo plazo
|
435,137
|
368,808
|
|
|
|
Total Pasivo
Corriente
|
1,679,573
|
1,575,534
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Préstamo de
accionistas
|
1,082,840
|
0
|
|
|
|
Deuda a largo
plazo
|
76,229
|
103,484
|
|
|
|
Total Pasivo a
largo plazo
|
1,159,069
|
103,484
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Ingresos
diferidos
|
0
|
111,113
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Patrimonio neto
|
|
|
|
|
|
Capital Social
|
909,470
|
909,470
|
|
|
|
Reserva legal
|
28,838
|
28,838
|
|
|
|
Resultado
Acumulado
|
-65,010
|
75,138
|
|
|
|
Total
Patrimonio
|
873,298
|
1,013,447
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Total Pasivo y
Patrimonio
|
3,711,940
|
2,803,578
|
|
|
ESTADO DE RESULTADO
ANALISIS VERTICAL
EN NUEVOS SOLES (S/.)
|
ACTIVO
|
2004
|
%
|
2003
|
%
|
2002
|
%
|
|
Ingresos por
servicios
|
6,043,626
|
|
2,264,494
|
|
6,119,843
|
|
|
Ingresos por
ventas de existencias
|
1,424,223
|
|
1,563,625
|
|
900,817
|
|
|
Total ingresos
|
7,467,849
|
|
3,828,119
|
|
7,020,660
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Costos y gastos
de los servicios
|
5,080,623
|
|
1,695,298
|
|
4,177,861
|
|
|
Costos
existencias vendida
|
898,402
|
|
1,129,316
|
|
532,073
|
|
|
Total costos de
ingresos
|
5,979,025
|
|
2,824,614
|
|
4,709,935
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Utilidad Bruta
|
1,488,824
|
|
1,003,504
|
|
2,310,725
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Gastos general
y administrativos
|
657,533
|
|
966,134
|
|
2,150,429
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Utilidad
Operación
|
821,290
|
|
37,370
|
|
160,297
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Otros ingresos
(gastos)
|
|
|
|
|
|
|
|
Ingresos
financieros
|
1,721
|
|
1,272
|
|
1,458
|
|
|
Otros Ingresos
|
5,568
|
|
42,415
|
|
53,278
|
|
|
Gastos
Financieros
|
-164,002
|
|
-200,898
|
|
-111,354
|
|
|
Otros gastos
|
-12,527
|
|
-881
|
|
-507
|
|
|
Resultado por
exposición inflacionaria
|
14,382
|
|
-4,737
|
|
-3,766
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Total otros
ingresos y egresos
|
-154,878
|
|
-182,329
|
|
-60,892
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Utilidad
(perdida) antes de impuestos
|
666,412
|
|
-124,959
|
|
99,404
|
|
|
Impuesto sobre
renta
|
-98,953
|
|
-15,579
|
|
-40,788
|
|
|
Utilidad Neta
|
567,459
|
|
-140,538
|
|
58,616
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|